20260803-财达期货-股指期货周报_分化整理_科创走低_6页_590kb

李津文研究员分析总结

核心内容概述

本报告由研究员李津文撰写，分析了上周A股市场的整体走势及影响因素，并对后市进行了展望。报告指出，A股市场整体呈现震荡整理态势，其中科创50指数跌幅较大，科技股调整明显。同时，国际局势与美联储政策对市场产生一定影响，但国内政策托底作用较为显著。

市场表现回顾

股指期货走势

• 上周四个股指期货品种（IH、IF、IC、IM）走势以震荡整理为主。
• 基差贴水幅度小幅收窄，全部主力合约均为期货贴水状态。
  • IH收于-31.17
  • IF收于-50.20
  • IC收于-98.98
  • IM收于-87.81

A股市场表现

• A股市场整体震荡整理，指数有走稳迹象。
• 主要指数大部分收跌，其中科创50跌幅超过8%，科技股调整幅度明显。
• 传媒、社会服务、商贸零售等板块涨幅居前。
• 综合、通信、电子、机械设备等板块跌幅较大。

宏观与海外因素分析

宏观经济数据

• 7月制造业PMI回落至收缩区间（49.2%），非制造业和综合PMI分别为49.0%和49.3%，环比下降1.1、1.2和1.3个百分点。
• **装备制造业（51.4%）和高技术制造业（53.3%）**PMI高于制造业总体，显示结构性增长。

海外市场影响

• 美联储7月FOMC会议维持利率不变，为年内第五次“按兵不动”。
• 美联储内部鹰派分歧加大，9名票委支持维持利率，3人主张加息25个基点。
• 美联储主席沃什在新闻发布会上释放中性偏鹰基调，强调通胀回落是长期过程，单次利好数据不足以确认趋势，保留后续加息选项。
• 国际股市波动较大，韩国市场尤其剧烈，存储芯片龙头股波动创金融危机以来新高。

地缘政治动态

• 美伊紧张局势在升温后出现戏剧性逆转，特朗普称伊朗及其他中东国家请求暂缓袭击，因此取消军事打击。
• 伊朗军方官员表示，特朗普的表态是“一个新的谎言”，并否认重开霍尔木兹海峡的计划。

后市展望

• 市场经历一段时间调整后，总体杠杆率有所下降，风险释放。
• 外围市场偏利空，但国内中央政治局会议的经济逆周期调节表述对市场有一定支撑。
• 预计国内市场后续仍以结构性震荡整理为主，整体指数向下空间不大。

估值情况（图示）

• 沪深300指数估值情况（图四）
• 上证50指数估值情况（图五）
• 中证500指数估值情况（图六）
• 中证1000指数估值情况（图七）

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