20240802-和合期货-集运欧线月报（2024年08月）_海运价格松动_利好支撑减弱_未来集运主力或重心下移_13页_1mb

集运欧线月报（2024年08月）分析总结

核心观点

集运欧线市场利好支撑逐步减弱，未来主力合约重心或下移，多家合约出现下跌，需防范运力过剩及需求不足的风险。

市场回顾

月初市场支撑因素： 红海局势动荡（胡塞武装袭击增多）、旺季提前、港口拥堵、欧美港口罢工及关税威胁，支撑集运现货价格，主力合约EC2408于7月4日冲高至5800点以上，创年内新高。

随后市场转折：

• 巴以停火谈判重启，红海复航信心提振，但新加坡至欧洲航线运价于7月初回落，打击市场情绪，EC2408涨势减弱，小幅震荡。
• 7月第一周公布的运价下滑，加上前期运力投放后对货量不足的担忧，新晋主力合约EC2410遭受抛售，出现“五连阴”，月跌幅超1100点。
• 季节性淡季预期升温，运价高位回落，台风致港口运作受阻，供需暂时收紧，但市场担忧前期投放运力过剩，港口周转效率下降。
• 截至7月31日，EC2410月跌幅约20%，年初至今跌幅显著。

现实因素分析

1. 地缘政治相对钝化： 经市场适应绕行路线，“红海事件”影响减弱，巴以和谈进展强化市场信心；苏伊士运河收入下滑明显，但巴拿马运河6月日均过境船数逐步恢复（从26艘增至34艘，并将于8月增至35艘，9月有望达36艘）。
2. 运力持续性扩大： 运力仍以高增速投放，中国船企订单量显著，集装箱船交付数量持续增加，数据显示7月全球运力继续增长（截至7月26日，运力已达3.6亿TEU）。
3. 港口拥堵缓解： Dimerco、Drewry分析师观点认为，随着港口瓶颈缓解、空船数量下降，流动性增加有助于价格稳定，但运价下滑核心在于运力扩张过快，货量跟不上新增运能，旺季可能难以维持高运价。

市场展望

随着旺季提前到来，叠加运力投放已完成高峰，未来需求难有进一步提升，“狂欢行情”或在传统旺季终结，供需由紧转松，支撑力度下降，主力合约EC2408预计重心下移。

远月合约关注度高： 敏感因素为地缘变化与运价调整，需警惕运价下探及潜在的需求变化；尽管市场已适应绕道风险，但政策调整及全球经济变化仍构成风险点。

免责声明
本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，市场预测存在不确定性，投资者需自行承担风险。