20250125-中邮证券-微盘股指数周报_信号全部翻多_微盘股高胜率月份即将到来_26页_1mb

证券研究报告：金融工程报告2025年1月25日

市场观点

1. 微盘股反弹与牛市信号

• 万得微盘股指数近一周上涨9.2%，扩散指数全面回升，三大择时模型（首次阈值法、延迟阈值法、双均线法）信号全部翻多。叠加“春节效应”，预计2月微盘股平均胜率高达84%，收益超过7%，可能迎来新年牛市起点。

2. 全周期表现

• 微盘股短期修复强劲（近一周、近四季涨幅显著），从周、月、季到年维度均领跑多数宽基指数，年内胜率最高月份为2月，2016年至2025年均以强劲表现为主。

3. 因子表现

• 本周核心因子中，未复权股价、单季度净利润增速、pe_ttm倒数等因子排名居前，显示高活跃度和高性价比；而成交额、杠杆等因子表现较弱，流动性成为潜在风险点。

4. 历效应与风险指标

• 星期二、四为微盘股绝对收益高点，2025年反转历史规律；月度层面，2-3月表现最优，6月需警惕；其他指标显示总市值中位数、pb分位数处于历史高位，反映微盘股估值提升。

5. 风险提示

• 政策环境趋严可能影响估值，舆情事件和流动性危机均为显著风险；建议密切关注指数预警信号及成分股变动。

操作建议

• 短期建议关注扩散指数信号和“春节效应”，增配微盘股；长期需跟踪月度历效应及政策变化，配置范围应侧重小市值、低波动、低估值股票。

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