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菜粕早报总结

本报告由大越期货投资咨询部发布，日期为2025-08-04，作者王明伟。分析聚焦菜粕期货市场，基于基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多方面。菜粕价格短期窄幅震荡，受豆粕走势和进口因素影响，区间2660-2720或为关键支撑阻力。

基本面方面，菜粕库存低位（1.9万吨，周环比增25.83%，同比减44.12%）提供支撑，但现货贴水期货（基差-75）。短期豆粕带动和需求旺季可能推高价格，但进口油菜籽到港量增及关税不确定性增加下行风险。全球油菜籽产量小幅减少为主，地缘冲突带来支撑，行情中性偏多。

盘面数据显示，价格上行趋势明显，20日均线支撑。主力持仓空单增加，资金流出，偏空信号。预期短期冲高回落，回归技术区间震荡，主要受中国对加拿大油渣饼加征关税影响。

风险点包括国内水产需求淡季和进口菜籽增多。利多因素如库存低和关税事件，利空因素如国产油菜籽上市和调查变数。

总体而言，短期市场注意力在国内外水产需求和关税战，投资者需谨慎操作。数据参考包括供需平衡表和价格汇总，支持以上分析。