20260725-五矿期货-碳酸锂周报_近端去库支撑价格_远期增量压制空间_31页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场呈现先快速下跌、后震荡修复的走势，整体价格周内下跌5.39%。市场预期远期供应增长和需求被提前透支，导致周初价格下跌。随后，检修减产及库存加速去化推动空头回补，价格有所反弹。但反弹过程中持仓下降明显，表明上涨更多是预期修复和空头回补，尚未形成趋势性上涨。下周或为反弹后的区间确认，而非新一轮单边上涨。

主要观点

• 价格走势：本周碳酸锂价格呈现先跌后涨的震荡走势，LC2609合约收盘价144280元，周内下跌3.90%。
• 供需关系：短期来看，冶炼厂检修尚未结束，产量回落，社会库存加速去化，对价格形成支撑。但远期供应增量预期（如矿山复产、非洲发运恢复、澳洲项目扩产）将压制价格空间。
• 价格区间：预计下周碳酸锂价格将在14万元附近获得支撑，若库存继续大幅下降或检修范围扩大，可能测试15.0万—15.5万元/吨；反之，若冶炼厂复产、进口到货增加或现货成交走弱，价格可能回落至13.2万—13.5万元/吨。
• 市场情绪：贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1150元，表明下游采购意愿有所减弱。交易所仓单库存仍处高位，进一步限制价格上行空间。

关键信息

期现市场

• 现货价格：周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报143880元，较上一工作日下跌0.72%，周内下跌5.39%。
• 合约走势：LC2609合约收盘价144280元，周内下跌3.90%。
• 价差：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为4000元，电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为13000元。
• 净空头：碳酸锂合约前十主力席位净空头处于低位。

供给端

• 周度产量：7月23日，SMM国内碳酸锂周度产量23868吨，环比下降2.8%。
• 月度产量：6月国内碳酸锂产量115320吨，环比增长1.8%，同比增长47.7%。
• 细分来源：
  • 锂辉石：6月产量66750吨，环比增长1.9%，同比增长69.2%。
  • 锂云母：6月产量13830吨，环比增长0.7%，同比增长9.6%。
  • 盐湖：6月产量20550吨，环比下降0.9%，同比增长57.7%。
  • 回收：6月产量14190吨，环比增长6.5%，同比增长75.6%。
• 进口情况：6月中国进口碳酸锂25861吨，环比减少31%，同比增加46%。智利6月出口碳酸锂2.16万吨，其中出口至中国15094吨，同比增加47.6%。

需求端

• 新能源汽车：6月新能源汽车产销分别为159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%，新能源汽车新车销量占比达58.5%。
• 电池产量：6月我国动力和储能电池合计产量206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.4%。1-6月累计产量1068.9GWh，同比增长53.3%。
• 磷酸铁锂与三元材料：6月磷酸铁锂产量502450吨，同比增长76.1%；三元材料产量87060吨，同比增长34.1%。
• 其他材料：钴酸锂和锰酸锂产量分别为10600吨和8500吨，同比分别增长24.6%和10.7%。

库存情况

• 周度库存：7月23日，SMM周度库存报86,911吨，环比下降3.0%。大样本库存报114326吨，环比下降5341吨。
• 仓单库存：7月24日，广期所碳酸锂注册仓单39879吨，环比下降1.2%。
• 库存变化：6月磷酸铁锂库存微降，三元材料库存小幅抬升。储能电池库存继续下降，动力电池库存小幅回升，库销比环比下降。

成本端

• 锂精矿价格：7月24日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2060-2160美元/吨，均价环比下降0.70%，周内下降3.86%。
• 进口量：1-6月国内锂精矿进口328.28万吨，同比增长17.4%。其中，澳矿同比增长8.3%，非矿同比增长65.4%。

总结

碳酸锂市场短期内受到冶炼厂检修和库存去化支撑，但远期供应增量预期限制价格上涨空间。下周价格可能在14万元附近震荡，若库存继续下降或供应扰动，有望测试15万元/吨以上；反之，若供应恢复或需求疲软，价格可能回落至13.2万—13.5万元/吨。建议关注库存变化、检修进度及远期供应情况，以判断价格走势。