20250326-太平洋-金融工程点评_申万一级钢铁指数趋势跟踪模型效果点评_4页_472kb

申万一级钢铁指数趋势跟踪模型效果点评总结

模型概述

设计原理

该模型基于标的价格走势具有局部延续性的假设，认为价格在趋势中运行时，反转行情的持续时间远小于趋势延续时间。若价格变动超出一定波动率范围，则视为趋势形成；若未超出，则延续前一日的趋势方向。模型默认允许多空操作，以更准确地评估策略相对于指数的回报优势。

作用标的

申万一级钢铁指数

数据预处理规则

保留原值，未进行额外处理。

模型信号维度

多空方向

具体算法

1. 计算T日收盘价与T-20日收盘价的差值（del）。
2. 计算T-20日至T日（不含）时间段的波动率（Vol）。
3. 若 |del| > N * Vol，则认为价格脱离原有区间，形成趋势，方向由del的正负决定。
4. 若 |del| ≤ N * Vol，则延续前一日趋势方向。
5. 考虑到股票市场波动较大，取N=1进行跟踪。

结果评估

跟踪区间

2023年3月7日 - 2025年3月18日

关键指标

• 区间年化收益：7.99%
• 波动率（年化）：21.86%
• 夏普比率：0.37
• 最大回撤：21.31%
• 申万一级钢铁指数总回报率：-10.00%

模型表现

• 2023年3月7日至2024年9月25日：模型表现不佳，未能取得较好累计收益。
• 2024年9月25日至2024年11月8日：模型表现优异，取得较高超额收益。
• 后续行情：模型趋势处于下行阶段，但最终收益率仍为正。
• 整体评价：尽管模型在部分时段表现不佳，但整体上在跟踪区间内对申万一级钢铁指数仍具有一定的适用性。

模型适用情况总结

• 模型在特定时间段内展现出良好的趋势捕捉能力，特别是在2024年9月25日至2024年11月8日期间。
• 模型在市场波动较大时表现更为突出，符合股票市场特点。
• 在宏观政策影响下，模型仍能提供相对稳定的回报，表明其具备一定的适应性。

风险提示

• 历史测试结果不保证未来收益。
• 消息面较强的市场环境可能对模型效果产生较大影响。
• 建议投资者结合市场实际情况谨慎使用该模型。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

机构信息

• 机构名称：太平洋证券股份有限公司
• 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
• 联系方式：投诉电话：95397；投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 免责声明：本报告仅供签约客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，不承担任何直接或间接损失责任。

图表说明

• 图表1：净值变化
• 图表2：历史高点
• 图表3：回撤（绝对值）
• 图表4：最大回撤（绝对值）
• 资料来源：Wind，太平洋研究院