20250217-国都证券-汽车行业周报_乘用车1月表现较弱_宁德_比亚迪开年出大招_4页_934kb

接收日期： 2025年2月17日
行业研究：汽车周报

摘要：
1月中国乘用车零售量同比下降12%（相较于1794万辆基数），降幅显著，主要由于2024年政策透支及春节因素影响。新能源与智能化成为行业两大主导趋势。

行业行为分析：

• 个股表现： 上周申万汽车板块指数上涨119%，领涨股包括比亚迪、宁德时代等。传统车企积极布局智能化，如对接DeepSeek，缩小与华为、特斯拉的技术优势差距。
• 销量结构： 自主品牌表现相对稳定，份额提升；合资品牌德系、日系销量下滑明显。

企业动态：

1. 比亚迪： 推出高阶智驾系统：“天神之眼”，首推21款车型，覆盖7-20万元价格带，并宣布“增配不加价”战略。
2. 宁德时代： 正式申请赴港IPO，拟扩大海外市场产能，强化国际化布局。

政策与趋势催化：

• 2025年新能源汽车补贴范围扩大，有利于头部厂商（如比亚迪、理想、赛力斯、小米、特斯拉），预期行业销量增长，燃油车企也在推进改革。
• 锂盐产量大幅增长，但新能源车销量增速已优于锂盐供给，供需关系略有改善。

投资建议：
推荐电动化和智能驾驶两条主线：

• 关注新能源和智能化领域头部企业：比亚迪、赛力斯、宁德时代等；
• 细分龙头：亿纬锂能、宁德时代、银轮股份、沪光股份、科博达、汇川技术等。

风险提示：

• 市场竞争加剧，企业盈利或不及预期；
• 新能源车销量低于预期的风险。

免责声明：
本报告所用数据来源于公开信息，不保证准确性，投资决定自负风险。受研人声明独立研究观点。