20220930-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

本报告主要分析了当前国际和国内市场大豆价格走势及其影响因素，重点关注了美国和中国大豆市场的情况，并对四季度大豆市场走势进行了展望。

主要观点

国际市场

• 美豆价格承压回落：上周美豆价格小幅下跌 $1.38%$，收于1426美分/蒲式耳，本周继续下跌，跌幅超过 $1%$。
• 国内豆一价格逆势上涨：国内豆一主力价格小幅上涨 $0.90%$，收于6071元/吨，与外盘走势背驰。
• 市场影响因素：
  • 美联储加息缩表：增加了市场资金成本，对大宗商品形成压力。
  • 国际油价下跌：间接影响农产品成本，抑制价格上涨。
  • 季节性疲软：市场对大豆需求疲软，导致价格承压。
  • 南美丰产预期：南美大豆产量预计创纪录，但因收割时间较晚，无法缓解本年度供应紧张。
  • 飓风“伊恩”影响：飓风可能影响美国大豆收割进度，短期内支撑豆价，但对整体走势节奏带来变数。

国内市场

• 进口大豆到港量下降：由于进口榨利不佳，油厂买船速度放缓，预计10月大豆到港量不足540万吨。
• 季节性消费旺季来临：四季度至春节前为大豆消费旺季，叠加国庆节期间的消耗加快，支撑价格。
• 饲料需求回暖：生猪养殖利润处于高位，带动饲料需求上升。
• 豆粕减量替代政策：农业农村部推动豆粕减量替代，侧面反映当前大豆库存偏紧。

关键信息

美国市场数据

• 作物生长报告：
  • 落叶率：63%，低于去年同期73%和五年均值65%。
  • 收割率：8%，低于市场预期11%和去年同期15%，也低于五年均值13%。
• USDA供需报告：
  • 美国新作面积及单产被超预期下调。
  • 期末库存下调至2亿蒲，为2016年以来最低水平。
• 飓风“伊恩”影响：
  • 预计9月28日登陆美国，可能影响大豆收割进度。
  • 有望进一步降低年末美豆库存，对市场形成利好。

国内市场数据

• 油厂大豆库存：显示当前库存偏紧。
• 大豆压榨量：10月大豆压榨量预计加快，反映消费旺季的到来。
• 政策推动：豆粕减量替代行动推动饲料粮替代，释放大豆需求潜力。

市场展望

• 美豆短期走势：预计短期内价格仍会小幅下跌，但中期仍处于上行通道。
• 国内大豆走势：在季节性消费旺季及养殖利润改善的推动下，预计四季度大豆价格将偏多运行。
• 后市关注点：
  • 10月USDA供需报告是否能维持大豆紧平衡格局。
  • 飓风“伊恩”对美国大豆收割进度的具体影响。

附图说明

• 图表1：美豆优良率与单产，数据来源：USDA，千海金农产品研究中心。
• 图表2：美豆收获率，数据来源：USDA，千海金农产品研究中心。
• 图表3：油厂大豆库存，数据来源：我的农产品，千海金农产品研究中心。
• 图表4：中国月度大豆压榨量，数据来源：交易侠，千海金农产品研究中心。

备注与免责声明

• 报告基于可信的公开资料和实地调研，但对数据和图表的真实性、准确性和完整性不做任何保证。
• 报告所载观点为研究人员个人设想和判断，不代表千海金或其附属公司的立场。
• 报告可能因时间或其他因素变化而更新，敬请关注后续研究报告。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，使用报告材料可能导致投资损失，千海金不承担相关责任。
• 市场有风险，投资需谨慎。