20220523-中邮证券-保险行业周报_板块低估屡获增持回购_代理人分级管理落实方案出台_18页_793kb

行业投资评级总结

核心内容

行业投资评级

• 行业投资评级：强于大市维持
• 股票投资评级标准：
  • 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间；
  • 回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上。

可转债投资评级标准

• 推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
• 中性：预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间；
• 回避：预计未来6个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

主要观点

保险板块表现

• 上周（2022/05/16-05/20），保险板块随市场反弹，但涨幅远低于沪深300指数。
• 沪深300指数上涨2.2313%，而保险（申万）指数仅上涨0.5351%，落后1.70个百分点。
• 五大上市保险公司涨幅不大，中国人寿跌幅最大，为-1.4241%，其余四家涨幅均在-1%至1%之间。

保险板块增持与回购

• 保险板块因估值较低，屡获增持与回购，反映管理层对当前股价的看好及信心传递。
• 中国太保累计增持6416.61万股，金额13.57亿元。
• 中国平安5月累计回购10259.26万股，金额50亿元，达到回购方案下限。
• 友邦保险今年累计回购7974.96万股，金额约60亿港元。

代理人分级管理方案出台

• 中国保险行业协会发布《保险销售从业人员销售能力资质分级体系建设规划（征求意见稿）》，明确建立统一的销售能力资质分级标准。
• 方案内容包括：
  • 建立统一规范的销售能力资质分级标准；
  • 建立与销售能力资质对应的分级销售授权规则；
  • 推动职业技能等级认定；
  • 强化销售行为监管，保护消费者权益。

关键信息

保险行业动态

• 银保监会发布《银行保险机构消费者权益保护管理办法（征求意见稿）》，强化消费者权益保护机制。
• 银保监会发布《银行保险监管统计管理办法（征求意见稿）》，规范监管统计行为，提升数据质量与安全。
• 银保监会印发《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》，推动保险业支持城市建设和治理。
• 多家保险公司推出新产品，如新华保险“荣尊世家终身寿险”、中再寿险与中邮保险联合开发“邮侠e路保”等。

风险提示

• 疫情对保险业务的消极影响可能长期化；
• 渠道和商业模式变革速度和效果可能不及预期。

图表目录

市场概况

• 图表1：保险板块周表现
• 图表2：保险II（申万）走势弱于沪深300
• 图表3：中国平安走势弱于沪深300
• 图表4：中国人保走势弱于沪深300
• 图表5：新华保险走势弱于沪深300
• 图表6：中国太保走势弱于沪深300
• 图表7：中国人寿走势弱于沪深300

宏观和相关行业数据追踪

• 图表8：国债利差
• 图表9：M1、M2增速
• 图表10：CPI、PPI
• 图表11：消费者信心指数、满意指数
• 图表12：收入增速和未来收入信心指数
• 图表13：PMI
• 图表14：固定资产投资完成额、工业增加值增速
• 图表15：工业企业利润总额：当月同比
• 图表16：房地产开发投资和商品房销售额
• 图表17：70大中城市新建商品房价格指数
• 图表18：汽车和新能源汽车销量
• 图表19：CPI和社会消费品零售总额

主要上市保险公司经营指标比较

• 图表20：寿险累计同比增速比较
• 图表21：寿险单月同比增速比较
• 图表22：产险累计同比增速比较
• 图表23：产险单月同比增速比较
• 图表24：中国平安寿险数据月度比较
• 图表25：中国平安产险数据月度比较
• 图表26：中国人寿寿险数据月度比较
• 图表27：新华保险寿险数据月度比较
• 图表28：中国太保寿险数据月度比较
• 图表29：中国太保产险数据月度比较
• 图表30：中国人保寿险数据月度比较
• 图表31：中国人保产险数据月度比较

建议关注

• 建议关注在压力下可能率先恢复高速增长的保险公司，这些公司或将在行业中率先走出瓶颈。

分析师声明与免责声明

• 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时间变化而调整，且不承担因使用本报告内容而导致的损失责任。

公司简介

• 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等。

业务简介

证券经纪业务

• 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括中国邮政储蓄银行、中国工商银行等。

证券自营业务

• 使用自有资金和依法筹集的资金，买卖有价证券，包括权益类和固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。

证券投资基金销售业务

• 代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。

证券资产管理业务

• 提供证券资产管理服务。

证券承销与保荐业务

• 提供证券承销与保荐服务。

财务顾问业务

• 提供与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问服务。