20211111-国金证券-医药健康行业点评_政策鼓励_原料药产业链迎来六大趋势和四大产业机遇_3页_534kb

医药行业研究总结

核心内容

国家发展改革委与工业和信息化部于10月29日联合发布《推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，标志着原料药产业迎来政策利好，将加速向高质量发展方向迈进。该政策为原料药产业链带来了六大发展趋势和四大产业机遇，推动行业绿色化、集约化、一体化及国际化发展。

主要观点

六大趋势

1. 绿色发展
   在政策推动下，企业将面临更严格的生产标准，优质产能将成为稀缺资源。政策鼓励建立新的标准体系，推广绿色制造技术，提升碳排放管理能力。

2. 行业集中度提升
   原料药生产将向头部企业集中，同时企业将向产业园区聚集，以提升公共基础设施保障能力和“三废”集中处理水平。

3. 原料药制剂一体化
   鼓励医药中间体、原料药和制剂企业加强业务协同，提高供应链稳定性，推动原料药企业向制剂领域拓展。

4. 高端化发展
   关注临床用药结构变化，重点发展特色原料药和创新原料药，提升高附加值产品比重。

5. 中国高端制造服务全球市场
   优化出口结构，提高高附加值产品出口比重，引导企业加强国际注册和质量体系认证，深度嵌入全球价值链。

6. 制药高端装备技术提升
   发展合成生物技术、连续流微反应、高效分离纯化等先进工艺，推动高端设备研发，如微通道反应器、新型结晶器等。同时，高性能耗材和数字化改造将成为重点。

四大产业机遇

• CDMO板块：合同研发生产服务将受益于产业链整合与专业化发展。
• API板块：原料药企业将受益于政策支持和市场需求增长。
• 药机设备：高端制药装备的发展将加速，推动国产替代。
• 制剂出海：原料药企业拓展制剂业务，加快国际化步伐。

关键信息

• 重点企业建议：九洲药业、普洛药业、仙琚制药、森松国际、普利制药等应重点关注。
• 投资评级：行业评级为“买入”，预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%以上。
• 风险提示：包括政策推进速度不及预期、原材料涨价、汇率波动、安全生产与环保、药机设备国产替代不达预期、国际贸易低于预期等。

投资建议

建议投资者关注政策导向下的原料药产业链升级机会，特别是在CDMO、API、药机设备和制剂出海领域。选择具备技术优势和国际化布局的企业，以获取长期增长收益。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅与大盘基本持平。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

风险提示

• 政策执行力度与节奏可能影响行业发展。
• 原材料价格波动可能增加成本压力。
• 汇率波动对出口型企业造成影响。
• 环保与安全生产要求提升，可能带来合规成本。
• 国产药机设备替代进程可能低于预期。
• 国际贸易环境变化可能影响出口。

特别声明

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