20220705-银河期货-棉花_棉纱日报_8页
报告摘要
农产品日报总结（2022年7月5日）
核心内容概览
本报告为银河期货有限公司发布的棉花与棉纱市场分析日报，内容涵盖期货盘面、现货价格、价差分析、市场研判、交易策略、行业消息、期权分析等多个方面。报告由刘倩楠撰写，提供专业市场观点与策略建议。
一、市场信息
1. 期货盘面
| 合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CF01 | 16395 | -90 | 112,767 | +5579 | 142,171 | +5805 |
| CF05 | 16250 | -200 | 7,738 | +4459 | 13,615 | +4182 |
| CF09 | 17210 | -90 | 278,144 | -5059 | 271,390 | -3312 |
| CY01 | 23195 | -35 | 24 | -13 | 209 | +1 |
| CY05 | 22645 | -340 | 6 | -3 | 6 | +2 |
| CY09 | 23740 | +25 | 2315 | -672 | 2797 | -141 |
2. 现货价格
| 品种 | 价格（元/吨） | 涨跌 |
|---|---|---|
| CCIndex3128B | 18131 | -41 |
| Cot A | 138.60 | -2.00 |
| (FC Index):M:到港价 | 143.05 | 0.00 |
| 涤纶短纤 | 8430 | +50 |
| 粘胶短纤 | 15450 | -100 |
| 纯涤纱T32S | 12850 | 0 |
| 粘胶纱R30S | 18800 | -100 |
3. 价差分析
| 价差类型 | 1月-5月 | 5月-9月 | 9月-1月 |
|---|---|---|---|
| 棉花跨期 | 145 | -960 | 815 |
| 棉纱跨期 | 550 | -1095 | 545 |
| 跨品种 | CY01-CF01: 6800 | CY05-CF05: 6395 | CY09-CF09: 6530 |
| 内外价差（1%关税） | -4781 | -4862 | -3974 |
二、市场研判
国际市场
- 美棉：本年度实播面积增加11.2%，签约情况较好，但主产区干旱缓解后优良率下降，12月未点价销售合约量下降，基本面转弱。
- 印度棉：产量减少，高价抑制消费，未来可能更多从消费端调整，尤其是中国和印度。
- 整体趋势：国际棉花大趋势为震荡偏弱。
国内市场
- 供应端：国储库存低，商业库存5月底为416.28万吨，进口18万吨，供应相对充足。
- 需求端：短期内以消化库存为主，纺织企业利润开始恢复，纱布库存下降，但订单仍少。
- 出口端：受新疆棉问题影响，存在较大不确定性。
- 成本端：植棉成本较高，预计在17000-18000元/吨附近支撑较强。
- 政策端：市场关注政府收储政策，若出台可能对市场起到稳定作用。
纯棉纱市场
- 纯棉纱市场行情清淡，成交低迷。
- 下游采购减少，纺企库存持续积累，后期减停产意愿增强。
- 纯棉纱价格持续下跌，等待止跌企稳。
三、交易策略建议
1. 单边策略
- 郑棉9月合约：短期在17000-18000元/吨附近有较强支撑，反弹可能性较大。
- 大趋势：预计郑棉仍将震荡偏弱。
- 棉纱走势：与棉花趋势一致，也呈现震荡偏弱。
2. 套利策略
- 建议多9月棉纱盘面利润策略平仓。
3. 期权策略
- 短期内可考虑高位卖出虚三档、四档看涨期权，以应对市场看涨情绪。
四、行业消息
棉花
- 棉价小幅回落，现货交投略有好转。
- 棉花出疆汽运费上涨，北疆奎屯至山东菏泽约830元/吨，南疆巴州至山东菏泽约890元/吨。
- 巴西棉花收割进度加快，截至7月2日为10.9%。
- 印度植棉面积达640.8万公顷，植棉进度较快，尤其是马哈拉施特拉地区。
棉纱
- 5月进口棉纱线13万吨，环比增长1万吨，同比减少23.5%。
- 5月纺织品服装出口增长显著，出口额达292.27亿美元，同比增长20.2%。
- 国内服装、鞋帽、针纺织品零售额同比减少，市场仍面临一定压力。
五、期权分析
- 2209合约：CF209C18000看涨期权收盘价216元，跌28.7%；CF209P16600看跌期权收盘价300元，跌7.1%。
- 隐含波动率：CF209P17000为26.8%，CF209C18000为24.9%，波动率略降。
- 市场情绪：看涨期权成交量较高，市场看涨情绪仍存。
- 建议：短期内郑棉大概率区间弱势震荡，建议高位卖出虚三档、四档看涨期权。
六、附图说明
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差（数据来源：银河期货、wind资讯）
- 图2：国产C32S与进口C32S棉纱价差
- 图3-5：棉花1月、5月、9月基差走势
- 图6：棉纱基差走势
- 图7-8：2209与2301合约棉纱盘面利润走势
- 图9-10：棉花跨期套利走势
- 图11-14：郑棉仓单、持仓量、成交量等数据
七、联系方式
- 负责人：蒋洪艳，电话：021-65789251
- 联络对接：贾瑞林，电话：021-65789256
- 油脂研究：刘博闻
- 粕猪研究：陈界正
- 玉米白糖：马幼元
- 棉禽研究：刘倩楠
- 作者：刘倩楠，期货从业证号：F3013727，投资者咨询证号：Z0014425，电话：010-68569781，邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
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九、作者承诺
- 刘倩楠具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，内容反映其研究观点。
- 未因本报告获得任何形式的报酬。
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