20161017-大华继显-Regional_Morning_Notes_41页_2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份行业研究报告，涵盖了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的经济及市场动态，同时分析了多个行业的表现和投资建议。报告还包含了关键指数、重点推荐股票及公司更新等内容。

主要观点

中国

• 通货膨胀：2016年9月，中国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）均上涨，其中上游行业受益最大。
• CPI上涨：9月CPI同比上涨1.9%，主要受食品、燃料和服务价格上涨推动，尤其是蔬菜和猪肉价格上涨。
• 核心CPI：核心CPI同比上涨1.7%，涨幅较前一个月略有扩大。
• PPI上涨：9月PPI同比上涨0.1%，是自2015年3月以来的首次上涨，主要由于原材料价格反弹。
• 经济展望：预计CPI将在2016年12月达到2.0%，由于实际利率仍低于零，央行可能不会在年内降息。
• 行业评级：维持对煤炭和水泥行业的“买入”评级，认为其利润可能在2016年第四季度达到一年新高。
• 医疗行业：由于城乡居民基本医疗保险整合，预计农村市场将扩大，部分制药公司如Sino Biopharm、CMS、Luye和Dawnrays将受益。维持“超配”评级，预计行业估值将重新调整。

印尼

• 亚洲宝石公司：
  • Bumi Serpong Damai (BSDE IJ)：上调目标价，因RNAV指引被低估。
  • Japfa Comfeed Indonesia (JPFA IJ)：未来可请求淘汰，小的罚金不会显著影响公司。
  • Malindo Feedmill (MAIN IJ)：基本面改善，维持“买入”评级。
  • Nippon Indosari Corpindo (ROTI IJ)：销售增长强劲，但费用增长可能抵消利润增长，维持“持有”评级。
  • Tiphone Mobile Indonesia (TELE IJ)：基本面强劲，但股价已从高点下跌15%。

马来西亚

• 策略：对马来西亚主题投资（如基础设施、电子和选举相关）兴趣上升。
• Malaysian Resources Corp (MRC MK)：维持“持有”评级，有潜在买家对该公司在东部疏散通道的股份感兴趣。

新加坡

• 新加坡报业控股 (SPH SP)：预计2016财年第四季度盈利将进一步减弱，下调评级至“卖出”。

泰国

• Kasikorn Bank (KBANK TB)：2016年第三季度盈利同比增长7%，但费用增长可能影响利润。
• Dynasty Ceramic (DCC TB)：加强中高端市场布局，预计2017年盈利增长，但利好已计入股价，维持“持有”。

关键信息

关键指数

重点推荐股票

关键假设

重点公司更新

中国海外发展 (688 HK)

• 资产处置：计划出售位于低线城市的低毛利资产，有助于优化资产组合和提升盈利能力。
• 目标价：维持“买入”评级，目标价为HK$32.11。

医疗行业

• 受益公司：Sino Biopharm、CMS、Luye、Dawnrays。
• 政策影响：城乡居民基本医疗保险整合将扩大农村可报销药物清单，预计农村市场将显著增长。
• 重点药物：
  • Sino Biopharm：Runzhong和Tianqingganmei等药物将受益。
  • CMS：Deanxit销售有望因农村市场扩大而增长。
  • Luye：Lipusu和Maitongna是主要产品，占总销售的59.1%。
  • Dawnrays：Anneizhen和Leiyide占公司成品药销售的75.8%。

分析师信息

• Chaoping Zhu：+8621 5404 7225 ext. 822，chaoping@uobkayhian.com
• Ye Xu：+8621 5404 7225 ext 820，xuye@uobkayhian.com

未来展望

• 医疗行业：预计行业估值将继续调整，主要受医保整合、CFDA加快新药审批、港股通提升估值等因素影响。
• 市场活动：预计未来将有多个公司路演活动，如Ekovest Bhd、Xstep International Holdings、Metro Pacific Investments等。

总结

本报告主要分析了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的经济和市场情况，重点关注了通货膨胀、行业趋势、公司动态及投资建议。报告指出，上游行业在通胀中受益，医疗行业因医保整合将迎来增长机会，同时提到多个公司的资产处置及市场策略。此外，报告还提供了关键指数、重点推荐股票及分析师联系方式，为投资者提供参考。