20220428-渤海证券-宏观经济周报_内外疫情均有好转_定调基建维稳经济_6页_524kb

文档总结

核心内容

本报告为2022年4月28日发布的宏观经济周报，由渤海证券分析师周喜撰写，主要分析了国内外疫情形势、经济数据以及基建政策对经济的影响，同时提供了相关图表和投资评级说明。

主要观点

国外疫情与经济形势

• 疫情好转：全球日新增病例数持续回落，疫情对供给的冲击减弱。
• 欧元区经济：
  • 制造业PMI指数超预期回落至55.3%。
  • 服务业PMI指数超预期回升至57.7%，显示疫情好转对服务行业有积极影响。
• 美国经济：
  • 制造业PMI指数继续走高，显示制造业仍保持增长。
  • 服务业PMI指数回落，反映高通胀对服务行业产生负面影响。
  • 高通胀主要源自能源价格冲击，为通胀筑顶回落提供了可能。

国内疫情与经济形势

• 疫情好转：上海新增无症状数据明显减少，对稳增长政策的制约减弱。
• 政策支持：中央财经委会议强调全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系。
  • 基建仍有空间，与国家发展和安全保障需求相比仍不适应。
  • 基建需兼顾经济效益、社会效益、生态效益和安全效益。
  • 会议明确了基建重点领域和融资安排，为后续投资指明方向。
• 稳增长措施：
  • 国常会强调稳就业和交通物流的高效运转。
  • 就业是终端需求的主导因素，政府需主动作为以维稳需求和信心。
  • 交通物流受疫情影响较大，需尽快控制疫情以恢复效率。

关键信息

高频数据表现

• 下游：
  • 房地产成交进一步回升。
  • 农产品批发价格200指数继续下行。
• 中游：
  • 钢铁价格触顶微降。
  • 水泥价格微幅震荡。
• 上游：
  • 动力煤价格横盘波动。
  • 焦煤和焦炭价格明显走低。
  • 有色金属价格回调，铝、锌价格降幅明显。
  • 贵金属价格小幅下行。
  • 原油价格宽幅震荡。

图表说明

• 图1至图22展示了各类商品价格、库存、开工率等数据，为分析提供了直观支持。

投资评级说明

• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持四个等级，基于未来6个月内相对沪深300指数的涨幅。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡三个等级，基于未来12个月内相对沪深300指数的涨幅。

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