> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色周报总结：加息担忧减弱，修复窗口延续 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月7日当周有色金属市场表现及未来走势，重点涵盖**工业金属**、**贵金属**、**能源金属**三大板块。整体来看，**加息担忧减弱**，市场进入**修复窗口**，金价和工业金属价格均有上涨表现，但能源金属如锂、钴价格仍受供需格局影响，维持震荡偏弱趋势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 贵金属板块 - **金价修复**：美国7月季调后非农就业人口减少2.3万人，为2月以来首次下降，且5、6月数据明显下修，市场加息预期减弱。金价阶段性底部已现，后续关注美国7月通胀数据。 - **白银波动**：白银价格受金融与商品属性影响较大，波动性增强，但价格仍上涨。 - **库存与持仓**：黄金库存持续去化，白银库存则内外盘分化。COMEX与SHFE黄金持仓均有所增加，显示市场对黄金的偏好。 - **央行购金**：中国7月末黄金储备连续21个月增持，反映政策层面的积极信号。 - **投资建议**：黄金处于“不加息预期”扩散交易阶段，价格震荡修复趋势预计不改。 ### 2. 工业金属板块 - **铜**：流动性压制减弱，供给端偏紧，价格小幅上涨。国内铜社会库存处于低位，电网、半导体等刚性需求支撑价格。 - **铝**：库存继续去化，吨铝盈利支撑仍强。国内电解铝产能小幅增长，中东局势对铝价形成支撑。 - **锡**：国内需求淡季逐步过去，价格温和上涨。 - **锌、镍、铅**：锌与镍价格小幅上涨，铅则小幅波动。 - **行业表现**：有色金属板块整体上涨10.95%，排名靠前，小金属板块涨幅最大。 ### 3. 能源金属板块 - **锂价震荡寻底**：碳酸锂库存持续去化，价格震荡下跌，但短期存在反弹机会。氢氧化锂出口环比修复，但整体价格承压。 - **钴价承压**：淡季需求疲软、库存压力及低价货源压制钴价，中间品和钴盐修复仍需等待下游需求改善。 - **新能源材料**：磷酸铁锂产量环比上升，但价格小幅下降；三元材料产量上升，价格分化。锂精矿进口增长，但矿端价格承压。 --- ## 投资建议与标的 - **黄金**：继续震荡修复，短期底部已现，8月议息会议前或维持积极走势。 - **工业金属**：铜、铝等受益于低库存与刚性需求，价格支撑明显。 - **锂**：短期震荡偏弱，但8-9月或存反弹机会；钴需等待需求改善信号。 - **重点关注标的**：光智科技涨幅最大，为70.82%；宏创控股跌幅最大，为-4.86%。 --- ## 风险提示 - 下游需求弱于预期：如电网、新能源汽车等需求不及预期，将对价格产生不利影响。 - 供给端大量释放：若矿企因高价增加资本开支，可能导致供应增加，压制价格。 - 美联储鹰派超预期：若加息超预期，将加剧有色金属价格波动。 --- ## 数据与图表概览 - **金价**：SHFE金涨5.46%，COMEX金涨4.77%，伦敦金现涨7.67%。 - **银价**：SHFE银涨9.61%，COMEX银涨10.52%，伦敦银现涨11.42%。 - **铜价**：SHFE铜涨2.79%，LME铜涨2.27%。 - **铝价**：SHFE铝涨1.74%，LME铝涨3.02%。 - **库存变化**：黄金库存去化，白银库存分化；铜、铝库存均处于低位。 - **供需格局**：铜、铝、锡等工业品供应端支撑明显，需求逐步回暖。 --- ## 行业评级与投资逻辑 - **行业评级**：有色金属行业维持“看好”。 - **投资逻辑**：加息担忧减弱，市场进入修复窗口，工业金属受益于低库存与刚性需求，贵金属受益于美元走弱与央行购金。 - **风险提示**：需关注美联储政策、下游需求变化及供给端释放情况。 --- ## 总结 本周有色金属市场整体呈现**修复趋势**，主要受**加息担忧减弱**及**低库存支撑**影响。黄金价格因非农数据疲软与美联储政策预期缓和，进入震荡修复阶段；工业金属如铜、铝受益于**低库存**和**刚性需求**，价格有所上涨；能源金属如锂价震荡偏弱，钴价仍承压。整体市场情绪偏积极，但需警惕**美联储政策转向**、**下游需求不及预期**及**供给端释放**等风险因素。