20221230-东吴期货-动力煤周报_供需双弱背景下_延续偏弱走势_26页_1mb

煤炭市场周度分析总结

核心内容概述

在供需双弱的背景下，2022年12月30日发布的东吴期货周度报告指出，煤炭市场短期内将延续偏弱走势。主要原因是供应端受限、需求端疲软，叠加节前清库及节日因素影响，市场整体情绪偏空，煤价面临下行压力。

主要观点

供应端

• 煤矿生产受限：山西疫情集中爆发，部分煤矿被迫停产或减产；临近“双节”，安监力度加强，主产地煤矿开工情况或持续转弱。
• 煤炭调入量下降：环渤海四港、秦皇岛港、曹妃甸港及国投京唐港的煤炭日均调入量均呈下降趋势，反映出供应端的紧张。
• 港口库存回升：北方港口煤炭库存继续回升，但下游用户需求疲软，港口市场承压下行。

需求端

• 电力需求疲软：电厂日耗维持高位，但工业用电增速放缓，电厂补库以长协为主，市场煤采购计划减少。
• 非电需求不振：化工产品价格下行，非电用户利润不佳，采购需求疲软，对市场支撑有限。
• 气温影响有限：未来10天我国大部地区气温偏低，但若无超预期冷冬，民用煤季节性需求难以支撑市场。

库存端

• 港口库存增加：环渤海九港、CCTD沿海港口等库存持续上升，显示市场供需偏弱。
• 库存可用天数延长：六大发电集团煤炭库存可用天数增加，表明需求端压力有所缓解。

关键信息

价格与基差

• 动力煤期货价格：主力合约价格弱稳运行，开平仓和保证金管控严格，交易活跃度偏低。
• 期现基差：主力合约基差维持在较低水平，显示期货市场对现货价格的贴现趋势。
• 进口煤价格：受国外圣诞假期影响，进口市场报盘较少，价格整体平稳，但进口煤采购积极性不高。

运费与贸易

• 国内海运与陆运费用：海运费用指数下降，陆运费用也呈现下行趋势。
• 锚地船舶数量：环渤海三港、曹妃甸港、秦皇岛港及国投京唐港锚地船舶数量减少，反映需求疲软。
• 预到船舶数量：港口预到船舶数量下降，进一步说明市场供需偏弱。

工业与季节性需求

• 高炉与水泥开工率：高炉与水泥磨机开工率下降，显示非电行业需求疲软。
• 煤制甲醇开工率：煤制甲醇开工率下降，表明化工行业对煤炭的需求减弱。
• 节日因素影响：临近“双节”，企业放假数量增加，用煤需求减弱，进一步抑制市场走势。

风险提示

• 供应端超预期恢复：若山西疫情缓解，煤矿恢复生产，可能导致供应增加，缓解价格压力。
• “迎峰度冬”消费旺季超预期：若冬季供暖需求超预期，可能支撑煤价上涨。
• 非电需求超预期恢复：若化工、水泥等行业需求恢复，将对市场形成支撑。

操作建议

• 短期操作：动力煤期货合约交易活跃度低，操作上建议以观望为主。
• 长期趋势：在供需双弱背景下，煤价预计将延续偏弱走势，需关注节后供应恢复情况及冬季用煤需求变化。

数据来源

• 同花顺
• Wind
• 卓创资讯
• Mysteel

联系方式

• 联系人：肖或、彭昕
• 从业资格编号：F3083960、F03089078
• 电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

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