20210328-中国银河-通信行业周报_700MHz5G基站开启规模建设_双千兆发展规划拉动固网宽带需求_17页_919kb

通信行业周报总结

核心内容

2021年3月28日发布的通信行业周报指出，工信部印发《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》，推动“双千兆”网络建设与创新业务融合。该计划旨在通过5G和千兆光网建设，促进信息消费、拉动有效投资、助力制造业数字化转型。预计到2023年，千兆光纤网络将覆盖4亿户家庭，5G基站新增超60万个，建成100个千兆城市和100个千兆行业虚拟专网标杆工程。

主要观点

1. 市场表现

• SW通信行业指数本周上涨0.25%，在28个SW一级行业中排名第16，在TMT行业中排名第4，弱于计算机（+4.68%）、传媒（+1.92%）与电子（+1.40%）。
• 本周涨幅居前的个股包括：亚联发展（+21.51%）、天喻信息（+14.80%）、恒宝股份（+11.33%）、广和通（+10.44%）、淳中科技（+10.29%）。
• 跌幅居前的个股包括：邦讯技术（-17.31%）、爱施德（-16.57%）、中利集团（-9.12%）、神宇股份（-7.96%）、七一二（-7.80%）。

2. 运营商表现

• 三大运营商2020年业绩整体稳定增长，资本开支持续上升。
• 中国移动2020年营收达7681亿元，同比增长3.0%，净利润1078亿元，同比增长1.1%。
• 中国联通2020年营收3038.38亿元，同比增长4.59%，净利润55.21亿元，同比增长10.82%。
• 中国移动计划2021年新建2.6GHz基站12万站，与中国广电联合采购700MHz基站40万站以上，预计带来资本开支增速17.8%（理想情况）或9.7%（保守情况）。

3. 5G与千兆网络协同

• “双千兆”网络协同建设将拉动硬件设备需求，如光纤光缆、PON光模块、网络设备等。
• 5G基站建设中，700MHz基站贡献最大，预计2021年新增基站超60万个。
• 2020年底，1000Mbps及以上宽带用户达640万户，渗透率仅1.3%，未来三年复合增速达67%，市场空间广阔。

4. 行业应用与技术进展

• 西班牙电信推出区块链物联网解决方案，提升信息透明度和验证能力。
• 亨通光电推出400G硅光模块，支持数据中心和5G网络高速传输需求。
• 三星电子与日本NTT DOCOMO合作，提供5G设备及Open RAN解决方案。

关键信息

重点推荐标的

1. 中兴通讯 (000063.SZ)

   • 2020年营收1014.51亿元，同比增长11.81%。
   • 2021年一季度预计归母净利润18-24亿元，同比增长130.8%-207.7%。
   • EPS预计2021-2023年分别为1.18/1.42/1.65元/股。

2. 中际旭创 (300308.SZ)

   • 2020年前三季度营收52.05亿元，同比增长58.49%。
   • 2020年归母净利润6.00亿元，同比增长67.62%。
   • EPS预计2020-2022年分别为1.18/1.63/2.00元/股。

3. 新易盛 (300502.SZ)

   • 2020年前三季度营收14.37亿元，同比增长86.38%。
   • 归母净利润3.42亿元，同比增长157.06%。
   • EPS预计2020-2022年分别为1.48/2.01/2.48元/股。

4. 天孚通信 (300394.SZ)

   • 2020年前三季度营收6.57亿元，同比增长71.24%。
   • 归母净利润2.14亿元，同比增长69.90%。
   • EPS预计2020-2022年分别为1.36/1.84/2.31元/股。

5. 信维通信 (300136.SZ)

   • 2020年前三季度营收43.40亿元，同比增长21.41%。
   • 归母净利润7.46亿元，同比下降9.91%。
   • EPS预计2020-2022年分别为1.36/1.80/2.20元/股。

6. 光迅科技 (002281.SZ)

   • 2020年前三季度营收42.52亿元，同比增长9.14%。
   • 归母净利润3.89亿元，同比增长46.39%。
   • EPS预计2020-2022年分别为0.70/0.85/0.98元/股。

风险提示

• 5G建设及应用不及预期的风险。
• 运营商资本开支不及预期的风险。
• IDC发展不及预期的风险。
• 贸易摩擦加剧的风险。

中长期看好方向

1. IDC与云网融合：数据中心和云网融合需求增长，相关设备如交换机和高速光模块受益。
2. 物联网：大规模连接需求增长，芯片和模组市场前景广阔。
3. 工业互联网：低时延高可靠连接需求上升，专网设备和网络基础设施受益。
4. 5GToC端应用：如超高清视频直播、AR/VR和云游戏等应用加速落地。
5. 车联网：下一代移动终端和网络设施需求增长。
6. 其他基础通信应用：如海底光网、量子保密通信、卫星互联网和北斗导航等。

附录：重要数据更新

• 基金持仓情况：2020Q4通信行业基金重仓股中，中兴通讯占比最高（5.85%），其次是新易盛（10.09%）和天孚通信（6.68%）。
• 运营商数据：中国移动、中国电信和中国联通4G/5G用户数持续增长，5G用户渗透率提升。
• 蜂窝物联网用户数：2020年底达约1.5亿户，环比增速较快。
• 移动互联网流量：2020年12月移动互联网接入流量达1380亿GB，持续增长。

行业评级

• 推荐：通信行业指数未来6-12个月有望超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：通信行业指数未来6-12个月有望超越基准指数平均回报。
• 中性：通信行业指数未来6-12个月与基准指数平均回报相当。
• 回避：通信行业指数未来6-12个月低于基准指数平均回报10%及以上。

分析师简介

• 龙天光：中国银河证券研究院通信行业分析师，复旦大学本科及研究生毕业，拥有丰富的行业研究经验，曾任职于中国航空电子研究所、长江证券研究所等，现为中国银河证券通信与建筑行业组长。