20211111-首创证券-信濠光电-301051.SZ-公司简评报告_手机拖累Q3业绩_看好国内及欧美客户共同发力_3页_1mb

信濠光电（301051）Q3业绩分析总结

核心内容

信濠光电（301051）于2021年11月11日发布2021年三季报，整体表现受到安卓手机出货量下滑的影响，导致Q3业绩未达预期。尽管公司前三季度收入同比增长50.54%，但归母净利润同比下降4.49%，且Q3单季收入和利润分别同比增长22.00%和下降35.82%。分析师认为，公司未来有望通过国内及欧美客户拓展以及产能扩张实现业绩回升。

主要观点

业绩表现

• 2021年1-9月收入：13.73亿元，同比增长50.54%
• 2021年1-9月归母净利润：1.48亿元，同比下降4.49%
• 2021Q3收入：4.19亿元，同比增长22.00%
• 2021Q3归母净利润：0.32亿元，同比下降35.82%

业务结构

• 公司主营玻璃防护屏，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能手表等终端设备。
• 主要客户包括深天马、三星显示、华星光电、京东方、日本显示和信利光电等。
• 产品最终应用于华为、vivo、OPPO、小米、三星等国内外知名手机品牌。

产能扩张与市场拓展

• 公司通过收购东莞骏达（持有其61.75%股权）提升在京东方的市场份额。
• 东莞骏达松山湖生产园具备充足产能，将成为公司重要生产基地。
• 公司计划利用首发募集资金建设黄石厂区，进一步保障未来产能。

未来展望

• 分析师看好公司在国产手机厂商市占率的提升及欧美大客户拓展。
• 预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为2.09/2.83/4.19亿元。
• 对应PE分别为42/31/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

关键信息

公司基本数据

• 最新收盘价：142.50元
• 一年内最高/最低价：145.73元 / 101.18元
• 市盈率（当前）：53.79
• 市净率（当前）：4.05
• 总股本：0.80亿股
• 总市值：114.00亿元

盈利预测

财务比率分析

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 市场竞争加剧
• 手机需求疲软

分析师团队

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为比较标准，以沪深300指数涨跌幅为基准。
• “买入”评级表示公司股价相对沪深300指数涨幅将超过15%。