20250906-国金证券-机械行业研究_看好人形机器人_燃气轮机和工程机械_16页_1mb

机械行业周报总结

1. 市场表现

截至2025年9月5日，SW机械设备指数周内下跌1.37%，在申万31个一级行业中排名第21位，同期沪深300指数下挫0.81%。年初至今机械指数累计上涨28.62%，排名上升至第5位，跑赢沪深300指数。

2. 核心观点更新

• 人形机器人应用拓展：智元、优必选密集中标，物流场景成为人形机器人关键应用方向。AI增强下，人形机器人为智能物流系统提供补充，建议关注安徽合力。
• 燃机叶片供需紧张：三菱重工上调产能目标，燃机叶片供不应求。应流股份作为国内龙头，进入收获期，订单或持续高增。
• 工程机械双轮驱动：8月挖机销量同比增长12.8%，内外销齐增长。亚澳、非洲和欧美市场同步复苏，建议关注三一重工、徐工机械等。

3. 投资组合

推荐组合：安徽合力、应流股份、三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科、柳工。关注股票估值、订单增长及行业景气变化。

4. 细分行业动态

• 通用机械承压，工程机械加速上行，船舶下行趋缓，油服设备底部企稳。
• 铁路装备稳健增长，燃气轮机需求高景气。
• 机器人领域融资活跃，优必选获10亿美元融资，重点关注物流、矿山等垂类机器人应用。

5. 风险提示

宏观经济波动、原材料价格风险及政策变化可能影响行业需求和企业盈利。