20251226-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页_1mb

纯碱周报总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的纯碱周报，发布日期为2025年12月26日，由研究员岳晋琛撰写，交易咨询部审核。报告主要分析了纯碱市场在近期的供需、库存、价格、成本及利润变化情况，为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点

供应端

• 产量：本周国内纯碱产量为71.18万吨，环比下降0.96万吨，跌幅1.32%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率为81.65%，较上周的82.74%下降1.09%。
• 供应变化：整体供应小幅缩减，主要因部分装置检修及产能利用率下降。

需求端

• 待发订单：本周纯碱企业待发订单下降，目前维持在10+天，降幅为2+天。
• 下游需求：下游需求表现平淡，观望情绪浓厚，维持随采随用的策略。
• 需求特点：刚需补库为主，缺乏明显增长动力。

库存情况

• 总库存：截至2025年12月25日，国内纯碱厂家总库存为143.85万吨，较上周四下降6.08万吨，跌幅4.06%。
• 轻质纯碱库存：73.55万吨，环比增加0.79万吨。
• 重质纯碱库存：70.30万吨，环比减少6.87万吨。
• 库存趋势：整体库存持续下滑，但轻质纯碱库存略有上升。

关键信息

价格

• 华北地区价格：轻质纯碱为1250元/吨，重质纯碱为1300元/吨。
• 价格趋势：现货价格维持低位震荡格局，市场情绪较为谨慎。

成本与利润

• 成本端：煤炭价格下探，综合成本延续下行趋势。
• 利润：
  • 联碱法纯碱理论利润（双吨）为-20.50元/吨，环比上涨50%。
  • 氨碱法纯碱理论利润为-57.40元/吨，环比增加13.94%。

利多与利空因素

利多因素

1. 供应端小幅缩减，缓解市场压力。
2. 短期反内卷情绪再升温，市场情绪有所改善。

利空因素

1. 下游订单表现一般，需求端缺乏强劲支撑。
2. 全产业链库存相对偏高，存在去库存压力。

结论与建议

综合来看，纯碱市场在短期内受到供应缩减和成本下行的支撑，价格维持低位震荡。然而，下游需求疲软及库存高位仍对市场形成压制。建议投资者密切关注下游需求变化及库存去化情况，合理控制仓位，把握市场波动机会。

服务信息

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  • 研究分析：收集整理期货市场信息，研究分析价格及其影响因素，提供研究报告或资讯信息。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询和专项培训。
  • 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。