2026年第二季度中国货币政策执行报告_58页_3mb

报告摘要

中国货币政策执行报告（2026年第二季度）总结

核心内容概览

2026年第二季度，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，以支持经济稳中向好，推动高质量发展。通过多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导社会融资成本低位运行，支持重点领域发展，维护人民币汇率稳定，推动金融市场平稳运行，防范金融风险，提升跨境金融服务能力。以下是详细总结。

主要观点与政策要点

一、货币政策执行情况

保持流动性充裕
- 运用逆回购、MLF、国债买卖等工具，保持银行体系流动性充足。
- 完善短端利率调控机制，将临时正、逆回购操作区间收窄至50个基点，增强调控精准性。
- 增设隔夜逆回购操作，提高流动性管理效率。
推动融资成本下行
- 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，引导企业贷款利率维持在历史低位。
- 6月新发放企业贷款利率约为3.0%，同比下降0.2个百分点；个人住房贷款利率约为3.1%，与上年持平。
优化信贷结构
- 科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款增速均高于全部贷款增速。
- 6月末，科技贷款同比增长12.6%，绿色贷款同比增长14.5%，普惠贷款同比增长7.8%，养老产业贷款同比增长23.5%，数字经济贷款同比增长15.1%。
保持汇率稳定
- 坚持市场供求为基础，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。
- 6月末，人民币对美元汇率中间价为6.8109元，较上年末升值3.2%；CFETS人民币汇率指数为102.59，较上年末升值4.7%。
稳妥处置金融风险
- 推动高风险机构和区域的改革化险，支持武汉众邦银行等风险机构的接管。
- 构建金融风险防控长效机制，提升风险监测能力。

关键信息汇总

1. 货币信贷概况

社会融资规模：6月末为462.06万亿元，同比增长7.4%；上半年增量为20.84万亿元，比去年同期少2.02万亿元。
M2增长：6月末广义货币供应量M2为356.7万亿元，同比增长8%。
贷款增长：6月末人民币贷款余额为282.6万亿元，同比增长5.2%；上半年新增贷款10.7万亿元。
存款增长：6月末人民币存款余额为346.4万亿元，同比增长8.2%；上半年新增存款17.8万亿元。

2. 货币政策操作

公开市场操作：灵活调整操作力度和节奏，6月新增隔夜逆回购操作，支持流动性管理。
MLF与SLF操作：上半年累计开展MLF操作3.5万亿元，SLF操作49亿元，保障中长期流动性供给。
利率调控机制：完善短端利率调控框架，优化利率走廊机制，提升利率调控精准性。
结构性货币政策：设立1万亿元民营企业再贷款，推动金融资源向中小微企业倾斜。
利率市场化改革：深化LPR改革，强化利率政策执行，推动贷款定价基准多元化。

3. 金融市场运行

货币市场：利率下行，隔夜DR001平均为1.31%，6月末为1.36%，总体平稳。
债券市场：发行利率回落，国债收益率曲线有所走平；上半年债券发行量同比下降2.6%。
股票市场：成交量同比大幅增长99.5%，但筹资额同比减少45.3%。
保险市场：保费收入同比增长3.2%，资产总额同比增长11.8%，投资类资产增长13.9%。
外汇市场：人民币汇率保持基本稳定，外汇即期交易量同比增长9.4%；掉期、远期交易量同比减少。
黄金市场：黄金价格下降，成交量增长29.0%。

政策趋势与未来展望

继续实施适度宽松的货币政策
- 保持流动性充裕，引导货币市场短端利率平稳运行。
- 加大逆周期调节力度，支持扩大内需、优化供给。
推动货币政策操作框架改革
- 完善利率传导机制，提升政策执行效率。
- 推动利率市场化改革，强化利率政策执行与监督。
深化人民币汇率市场化改革
- 保持汇率弹性，发挥自动稳定器功能。
- 推动离岸人民币市场发展，促进在岸与离岸市场融合。
完善宏观审慎管理
- 优化MPA考核框架，强化系统重要性金融机构监管。
- 推动绿色金融、科技金融、普惠金融等政策落地。
推进金融支持实体经济
- 强化对科技创新、绿色低碳、养老产业等领域的金融支持。
- 推动民营企业再贷款政策，提升中小微企业融资可得性。

总结

中国人民银行在2026年第二季度继续实施适度宽松的货币政策，有效支持了经济高质量发展和金融市场平稳运行。通过灵活运用货币政策工具，保持流动性充裕，推动社会融资成本持续下行，优化信贷结构，引导资金向重点行业和领域倾斜，维护人民币汇率稳定。同时，持续完善金融市场制度，推动利率市场化、汇率市场化改革，加强金融风险防控，促进金融市场健康有序发展。未来，中国人民银行将继续深化金融改革，强化政策传导机制，为经济持续向好提供有力支撑。

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