20170710-莫尼塔投资-大宗商品周度报告_美国夏季驾车高峰期来临_石油需求会增加吗__14页_1mb

大宗商品周度报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年7月初美国夏季驾车高峰期对石油需求的影响，以及同期钢铁、煤炭市场的供需和价格走势。报告指出，尽管全球石油库存未见明显下降，但美国夏季驾车高峰期预计将带动汽油需求增长，从而对油价形成支撑。同时，钢铁市场供需趋于平稳，价格不具备大幅上涨空间；煤炭市场则因供需关系及政策因素保持强势。

主要观点

石油市场

• 美国夏季驾车高峰期对需求的影响：7月通常为美国原油库存降幅最大的月份，预计7月汽油需求同比增幅将扩大。
• 汽油需求增长逻辑：
  • 汽油零售价格同比负增长，或刺激消费。
  • 高速公路行驶里程数增加，显示消费者出行意愿增强。
  • 2017年汽油消费量处于过去4年历史高位。
  • 汽油库存与需求量周度数据持续向好，支持需求增长预期。
• 油价走势：本周Brent油价下跌4.2%，主要因市场对OPEC减产预期的修复。后期油价有望因美国夏季驾车高峰期带来的需求增长而回调。
• 库存与生产数据：
  • 美国原油库存下降630万桶，成品油库存下降。
  • 美国原油产量上涨，炼油厂开工率回升。
  • 库欣地区库存继续减少，显示需求改善。

钢铁市场

• 供需平衡：钢材期货价格多空博弈激烈，原材料价格跟涨，但高炉开工率和螺纹钢社会库存小幅上升，显示供需趋于平衡。
• 价格走势：钢材现货价格先涨后跌，期现基差收窄，期卷价格上涨，但价格不具备大幅冲高的可能性。
• 盈利与成本：螺纹钢吨均毛利小幅回落，全国钢厂盈利面维持稳定。
• 行业动态：
  • 包钢恢复高炉生产，钢企生产积极性提升。
  • 钢铁行业利润大幅增长，多家企业发布业绩预告，盈利显著上升。
  • 鞍本重组传闻，显示行业整合趋势。

煤炭市场

• 煤价保持强势：动力煤价格持续上涨，炼焦煤也因产业链带动有望探涨。
• 市场分析：
  • 港口煤价上涨，电厂库存创新高，但可用天数维持稳定。
  • 市场情绪缓和，耗煤需求增加，供应释放缓慢，短期煤价仍强。
• 行业动态：
  • 河南省调整电价结构，火电行业受益。
  • 山西新增先进产能，加速产能释放。
  • 多个港口禁止进口煤业务，清关条件趋严。
  • 1-5月大型煤炭企业原煤产量同比增长2.0%，显示行业稳定增长。

关键信息

石油

• 需求预期：美国夏季驾车高峰期预计带动汽油需求增长。
• 库存变化：美国原油库存下降，成品油库存下降，库欣库存减少。
• 产量变化：美国原油产量环比上升，炼油厂开工率回升。
• 国际因素：OPEC未扩大减产，俄罗斯未承诺减产，导致市场情绪波动。

钢铁

• 供需关系：高炉开工率和螺纹钢库存小幅上升，显示供需趋于平衡。
• 价格走势：钢材期货价格上涨，但现货价格波动，价格不具备大幅上涨空间。
• 盈利状况：全国钢厂盈利面稳定，吨钢毛利小幅回落。
• 行业整合：鞍本重组传闻，钢铁行业利润显著增长。

煤炭

• 价格走势：动力煤和炼焦煤价格均保持上涨趋势。
• 库存情况：电厂库存创新高，可用天数维持稳定。
• 政策影响：进口煤限制、电价调整等政策对市场形成支撑。
• 产能释放：山西新增先进产能，有助于市场供需趋稳。

图表引用（关键数据）

行业动态亮点

• 石油：
  • 沙特对美亚出口量下降，部分因国内空调制冷需求。
  • EIA下调美国二叠纪原油产量预估。
  • 贝克休斯钻井数下降，显示美国页岩油生产放缓。
• 钢铁：
  • 包钢恢复高炉生产，钢企生产积极性提高。
  • 鞍本重组传闻，钢铁行业利润显著增长。
• 煤炭：
  • 河南省调整电价，火电行业受益。
  • 山西新增先进产能，加速市场供需平衡。
  • 多个港口禁止进口煤业务，影响市场供应。

总结

本报告指出，美国夏季驾车高峰期将对石油需求形成支撑，预计汽油需求将同比增长，从而推动油价回调。钢铁市场供需趋于平衡，价格不具备大幅上涨空间；煤炭市场因需求增长和政策支持保持强势。各行业数据均显示，市场在经历短期波动后，有望回归稳定增长轨道。