20251112-瑞达期货-沪铜产业日报_1页_514kb

沪铜产业日报总结 2025/11/12

价格与市场交投

• 期货价格：
  • 沪铜主力合约收盘价86,840.00元/吨，环比上涨+210.00。
  • LME3个月铜10,834.00美元/吨，环比上涨+7.00。
• 现货价格：
  • SMM1#铜现货86,795.00元/吨，环比上涨+30.00。
  • 长江1#铜现货86,910.00元/吨，环比上涨+65.00。
• 持仓与库存：
  • 沪铜主力合约持仓量200,769手，环比减少1,602手。
  • 上期所阴极铜库存115,035吨，环比减少1,105吨；上期所仓单44,088吨，环比减少2,856吨。
  • LME铜库存136,250吨，环比减少25吨；LME注销仓单10,200吨，环比减少1,525吨。
  • 主力合约隔月价差0.00元/吨，环比上涨+90.00。

上游情况分析

• 铜精矿供应：
  • 江西铜精矿报价77,150.00元/金属吨，环比上涨+340.00；云南铜精矿77,850.00元/金属吨，环比上涨+340.00。
  • 加工费方面，粗炼费-Tc-42.04美元/千吨，环比上涨+0.11；铜矿石及精矿进口258.69万吨，环比减少17.20%。
• 精炼铜产量：
  • 精炼铜产量126.60万吨，环比减少3.50%。
  • 国内供需：年末检修和原料紧张限制产能，供给量预计收紧。

下游需求动态

• 需求增加：
  • 电网基本建设投资累计值4,378.07亿元，环比上涨+582.31。
  • 房地产开发投资累计值67,705.71亿元，环比上涨+7,396.52。
  • 集成电路产量4,371,236千块，环比上涨+120,949。
  • 废铜价格：1#光亮铜线59,040元/吨，环比上涨+450；2#铜72,550元/吨，环比上涨+350。
• 库存变化：
  • 社会铜库存41.82万吨，环比上涨+0.43万吨。
  • 库存去化支持铜价。

期权市场情绪

• 平值期权：
  • 购沽比1.27，环比上涨+0.0127，市场情绪偏多。
  • 隐含波动率13.78%，环比轻微上升+0.0017。
• 技术分析：
  • 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，暗示震荡走势。

综合观点

• 基本面：供给小幅减少（原料紧张），需求逐步增长（下游消费 propelled by policy support），产业库存去化，基本面改善。
• 交易建议：轻仓逢低短多，注意风险控制。
• 外部因素：政策宽松预期强化（央行和发改委举措），新能源汽车需求支撑，但需关注全球经济数据（如ADP就业数据）。

注意：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。