20260529-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价偏弱运行_6页_584kb

生猪市场周度分析总结

核心内容概述

本周生猪期价偏弱运行，主力合约 LH2607 周度收于 10700 元/吨，周环比下跌 490 元/吨，周跌幅 4.38%。现货市场方面，河南生猪现货报价为 10000 元/吨，与前一周持平，而主力合约基差为 -700 至 -1190 元/吨，较前一周走强 590 元/吨。整体来看，市场受生猪出栏集中释放和消费淡季需求疲软的双重影响，行情承压。

主要观点

1. 生猪养殖利润

• 7KG 仔猪价格为 251.43 元/头，较上周下跌 1.9 元/头。
• 外购仔猪养殖利润为 -213.6 元/头，较前周上涨 7.4 元/头。
• 自繁自养养殖利润为 -264.08 养/头，较前周上涨 10.02 元/头。

2. 供应端情况

• 能繁母猪存栏量：2026年3月为 3904 万头，相当于正常保有量的 100.1%，处于绿色区域，较2025年底减少 57 万头。
• 生猪存栏量：2026年第一季度末为 42358 万头，环比减少 609 万头，同比增加 627 万头。
• 4月样本企业数据：
  • 能繁母猪存栏量：规模化养殖场为 495.92 万头，环比下降 0.88%；中小散养殖场为 16.406 万头，环比下降 1.43%。
  • 商品猪存栏量：规模化养殖场为 3749.15 万头，环比减少 0.87%；中小散养殖场为 156.91 万头，环比减少 0.80%。
  • 商品猪出栏量：规模化养殖场为 1253.58 万头，环比增加 8.97%；中小散养殖场为 61.87 万头，环比减少 0.34%。

3. 消费淡季影响

• 五一节后终端消费进入淡季，居民饮食倾向清淡，市场交投气氛平平，白条走货不畅。
• 屠企开工率继续下降，5月14日当周开工率为 33.70%，环比减少 0.36 个百分点，同比增加 5.59 个百分点。
• 鲜销率环比小幅下滑，为 81.31%，同比下滑 7.94%。冻品库容率小幅攀升，为 30.87%，同比上涨 13.59%。

4. 生猪出栏体重

• 本周全国外三元生猪出栏均重为 123.06 公斤，较上周下调 0.14 公斤，环比跌幅 0.11%，同比跌幅 0.86%。
• 华北、华东、华南及西南地区规模场随中旬加快出栏大体重猪源，导致出栏均重略有回落。
• 预计下周生猪出栏均重或缓降调整。

5. 标肥价差

• 本周全国标肥价差为 -0.21 元/公斤，较上周扩大 0.03 元/公斤，环比涨幅 16.85%。
• 标猪市场需求跟进不济，猪价涨后回落，周度均价带动力度有限。
• 预计下周标肥价差或负向小幅收窄。

6. 猪企出栏计划

• 5月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为 1469.13 万头，比4月实际出栏环比减少 3.53%。
• 浙江地区减幅明显，环比减少 29%。

7. 猪肉进口情况

• 中国4月猪肉进口量为 7 万吨，同比减少 12.5%，处于近年同期偏低水平。
• 1-4 月累计进口量为 25 万吨，同比减少 30.1%。

关键信息

• 供给端：行业整体存栏基数较高，叠加市场压栏大猪集中出栏，短期生猪供给保持充裕。
• 需求端：受季节性因素影响，终端消费进入淡季，气温升高进一步压制采购意愿，屠宰企业开工率维持低位。
• 行业状况：猪粮比远低于盈亏平衡点，养殖场普遍陷入深度亏损，行业主动去产能意愿增强。
• 政策因素：新版生猪产能调控方案落地，将全国能繁母猪正常保有量下调至 3750 万头，中央冻猪肉收储工作有序开展，政策托底信号明确，为中长期猪价走势提供支撑。
• 市场预期：短期市场仍受高供给、弱需求压制，中长期产能收缩及政策利好逐步显现。

结论

综合来看，当前生猪市场面临供给充足与需求疲软的双重压力，养殖利润持续低迷，行业整体处于亏损状态，去产能意愿增强。政策层面的调控方案和冻猪肉收储措施为中长期市场提供了支撑，但短期内行情仍偏弱。需持续关注能繁母猪去化进度、养殖场出栏节奏以及终端消费的边际变化，以判断市场后续走势。