20250522-国泰期货-沥青_区间震荡_观望为上_3页_803kb

沥青市场分析总结（2025年5月22日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月22日沥青市场的走势，指出当前沥青期货价格呈现区间震荡态势，观望为上。整体市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的方向性。

基本面跟踪

期货市场数据

成交与持仓变动

仓单情况

• 沥青全市场昨日仓单为86,510手，持稳。

价差分析

现货市场数据

其他关键指标

• 炼厂开工率：30.88%，环比下降4.70%
• 炼厂库存率：30.64%，环比下降0.53%
• 改性沥青产能利用率：12.3%，环比增加1.0%，同比增加2.2%

主要观点

1. 期货价格震荡：沥青期货BU2506和BU2507价格小幅波动，整体处于区间震荡状态，趋势强度为0，市场情绪中性。
2. 供应端影响：本周国内重交沥青77家企业产能利用率下降至30.8%，主要由于新疆天之泽、日照岚桥、中化泉州等企业间歇性停产，以及部分炼厂转产渣油。
3. 出货量变化：本周国内沥青企业出货量为43.5万吨，环比增加10.9%。华东和华南地区出货量增加，而山东地区因岚桥石化停产，出货量小幅减少。
4. 改性沥青产能提升：改性沥青企业产能利用率环比提升，符合市场预期，显示行业逐步恢复。
5. 区域现货分化：山东与长三角地区现货价格出现分化，反映出区域供需变化。
6. 基差与跨期价差：山东基差有所走强，但06-07跨期价差收窄，表明市场对远期合约的预期有所下降。

关键信息

• 市场趋势：中性，趋势强度为0。
• 供应端压力：部分炼厂停产和转产导致产能利用率下降。
• 出货量：整体增加，但区域间存在差异。
• 改性沥青：产能利用率稳步提升，符合预期。
• 基差与价差：山东基差走强，但跨期价差收窄，反映市场不确定性。

市场建议

当前沥青市场缺乏明确趋势，建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。同时，需关注炼厂开工率、库存变化以及原油价格波动对沥青市场的潜在影响。