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生成式搜索兴起，AI应用催化密集 —— 行业跟踪点评总结

核心内容

2026年1月12日，传媒指数大涨7.80%，年初至今涨幅达21.93%。分子板块中，广告营销板块涨幅领先，年初至今为32.45%；游戏板块紧随其后，年初至今涨幅为19.71%。整体来看，AI技术的持续发展正在对传媒行业产生深远影响，推动行业向更高效、更具互动性的方向演进。

主要观点

1. 生成式搜索（GEO）的兴起

• 定义：生成式搜索是随着生成式人工智能（AI）的发展而提出的新概念，旨在优化内容以适应AI引擎的检索与推荐机制。
• 市场前景：中国商务广告协会预测，2025年全球GEO市场规模将达到112亿美元，中国市场为29亿元；至2030年，全球市场将增长至1007亿美元（5年CAGR 55%），中国市场同步增长至240亿元（5年CAGR 53%）。
• 趋势：SEO向GEO的转移已成为行业趋势，GEO市场具备广阔的发展空间，有望重塑广告营销行业的商业模式。

2. 游戏行业的持续增长与AI赋能

• 市场表现：2025年，中国游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模达6.83亿，同比增长1.35%，均为历史新高。
• AI应用：
  • 交互式AI内容：显著提升用户参与感，增强游戏体验。
  • AIGC技术：大幅降低内容创作成本与时间门槛，配合算力成本下降，推动行业降本增效。
• 未来展望：AI技术将持续赋能游戏行业，推动内容创新与用户体验提升。

3. AI应用相关催化事件

• 智谱华章与Minimax赴港上市：
  • 智谱华章（1月8日）上市前三个交易日涨幅分别为13.2%、20.6%、31.4%。
  • Minimax（1月9日）首日涨幅达109%。
• 大模型用户增长：
  • 12月大模型APP月活数据方面，ChatGPT全球MAU达8.8亿，豆包、夸克、DeepSeek分别达1.6亿、1.5亿、1.3亿，用户数据持续增长。
  • DeepSeek计划于2月发布新一代旗舰AI模型DeepSeekV4，编程能力将显著提升。

关键信息

投资建议

• 关注方向：
  • 港股科技巨头：腾讯控股、阿里巴巴-W、快手-W等基本面稳固且持续加大AI投入的公司。
  • AI应用及产业链相关企业：值得买（AI+电商）、蓝色光标（AI+营销）、昆仑万维（AI应用）、恺英网络（AI+游戏）等。
• 逻辑支撑：AI产业催化不断，AI应用商业化具备广阔发展空间，尤其是生成式搜索和内容交互领域。

风险提示

• AI技术发展进度不及预期
• 内容监管风险
• 行业竞争加剧
• 新品上线表现不及预期

推荐评级

• 行业评级：维持评级
• 分析师：
  • 岳铮（S0130522030006）
  • 祁天睿（S0130525080003）

相关研究

• 【银河传媒互联网】2026年年度策略：核心资产筑安全边际，优质内容+AI应用燃增长引擎

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