20250316-国元证券-半导体与半导体生产设备行业周报_月报_订单落地刺激军工电子_FSD国内表现不佳国产智驾受益_10页_986kb

电子行业周报总结（2025.3.10-2025.3.16）

核心内容

本报告聚焦于2025年3月10日至3月16日期间电子行业的市场表现、行业数据、重大事件及投资风险提示，涵盖AI芯片、存储芯片、功率半导体、果链企业等多个领域。

市场指数表现

海外AI芯片指数

• 本周上涨 4.3%
• 台积电2月营收同比增长 43%
• 英伟达GB200良率达标，且即将召开GTC大会，带动相关产业链股票上涨

国内AI芯片指数

• 本周下跌 2.2%
• 中芯国际领跌 5%，兆易创新和恒玄科技跌幅超过 3%
• 翟捷科技是唯一实现 5%以上涨幅 的公司

英伟达映射指数

• 本周上涨 7.3%
• 受英伟达股价上涨带动，相关产业链公司受益

服务器ODM指数

• 本周上涨 0.1%
• 超微因液冷技术布局表现突出，其他ODM厂商出现不同程度下滑

存储芯片指数

• 本周下跌 2.2%
• 存储行情持续低迷，但产能调整有望带来改善

功率半导体指数

• 本周下跌 0.4%
• 消费电子、工业电子和汽车电子需求尚未回暖

果链指数

• 国元A股果链指数下跌 0.6%
• 国元港股果链指数下跌 1.7%

行业数据

全球工业电脑市场

• 库存水位逐步回归正常
• 中国台湾IPC企业在2024年下半年出现回暖，预计2025年实现 双位数增长

智能手表/手环用面板出货

• 2024-2029年CAGR为 5.7%
• 2025年TFTLCD面板出货实现谷底反弹，柔性AMOLED逐渐取代刚性面板

半导体头部企业25Q1业绩指引

• 多数公司预计收入较24Q4下滑，平均下滑 9%
• 与历史季节性波动（平均 -5%）相比，25Q1表现更差
• 2025年晶圆制造产能预计年增 7%，其中先进制程（20nm以下）年增 12%

其他市场动态

• iPhone16e上市三天销量较iPhoneSE高 60%
• 2024年全球智能手表出货量同比下降 7%
• 2025年2月中国汽车销量同比增长 49%

重大事件

1. 胜宏科技：2025Q1归母净利 7.8-9.8亿元，同比增长 272.12%-367.54%
2. 鹏鼎控股：2024年营收 351.40亿元，同比增长 9.59%；归母净利 36.20亿元，同比增长 10.14%
3. 深南电路：2024年营收 179.07亿元，同比增长 32.39%；归母净利 18.78亿元，同比增长 34.29%
4. 英特尔：亚利桑那厂Intel18A试产线启动，英伟达、博通正在测试
5. 特斯拉：计划于2026年在上海量产成本更低的ModelY，成本预计下降 20%；FSD在中国表现不佳，拟与百度合作改进系统
6. 优必选：推出科研机器人“天工行者”，售价 29.9万元，预计25Q2出货
7. 华硕：部分生产移出中国大陆，预计第二季度PC产品营收季增 30%
8. 富士康：印度卡纳塔克邦智能手机组装厂获得 697亿印度卢比 补贴，塔塔电子收购纬创工厂
9. 苹果：筹备重大软件改革，可能改变iPhone、iPad和Mac的界面设计
10. 深圳华强：2024年营收 219.54亿元，同比增长 6.6%；归母净利 2.13亿元，同比下降 54.43%

风险提示

上行风险

• 英伟达GPU供应链改善
• 工业和汽车行业需求边际改善
• 存储芯片供求关系改善
• 苹果加速中国AI进展

下行风险

• 下游需求不及预期
• 存储芯片供过于求局面加剧
• 苹果AI进展放缓
• 其他系统性风险

投资评级说明

报告作者

• 彭琦：执业证书编号 S0020523120001，电话 021-51097188，邮箱 pengqi@gyzq.com.cn
• 沈晓涵：执业证书编号 S0020524010002，电话 021-51097188，邮箱 shenxiaohan@gyzq.com.cn

总结

本周电子行业整体表现分化，海外AI芯片指数上涨，而国内AI芯片指数下跌，主要受中芯国际、兆易创新等公司拖累。英伟达映射指数及部分服务器ODM厂商受益于其技术进展和市场策略。存储芯片指数继续低迷，但未来产能调整可能带来改善。同时，特斯拉FSD在中国市场表现不佳，正寻求与百度合作；优必选推出高端科研机器人，推动AI应用落地。整体来看，行业在AI驱动下仍具增长潜力，但需警惕下游需求疲软和全球贸易政策不确定性带来的风险。