20260813-神华期货-工业硅周报_基本面有所改善_供需压力仍明显_20260813_6页_608kb

工业硅周报总结（20260813）

核心内容概述

本周报分析了工业硅市场的基本面、供需关系、库存状况、成本变化及技术面走势，指出当前工业硅市场基本面有所改善，但整体仍偏弱，行业面临长期供需过剩压力。同时，市场情绪与操作策略建议以波段交易为主。

一、基本面分析

1. 行业政策

• 国家发改委与能源局发布《煤炭工业发展“十五五”规划》，提出到2030年基本建成现代煤炭产业体系，推动落后产能退出，强化能源保供能力。
• 工信部等三部门发布三项光伏能耗能效强制性国家标准，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器等关键环节，将于2027年1月1日起强制实施。
• 多晶硅企业联合签署《反内卷倡议书》，承诺不低价倾销，主动控产减产，抑制行业恶性竞争。

2. 供给端

• 工业硅为高耗能行业，吨电耗约12000千瓦时，电力成本占总成本约40%，电价波动直接影响企业盈亏。
• 西南地区（如四川）因丰水期电价下调，企业复产积极性较高，但8月电价上调后，多地出现集中减停产。
• 四川累计关停9台矿热炉，甘肃一周内关停10台，仅剩6台在产；宁夏、内蒙古部分企业因电价高被动减产，也有企业转产97硅以对冲成本压力。
• 供给端呈现结构性分化，拥有稳定低价电力资源的企业更具抗风险能力。

3. 需求端

• 工业硅消费主要集中在多晶硅、有机硅、硅铝合金三大板块，合计占总消费的99%。
• 多晶硅行业受政策影响，开工率不足四成，实际耗硅量远低于理论产能，全年预计消耗130-140万吨。
• 有机硅行业执行自律减产策略，开工率长期低于六成，耗硅量同比下滑。
• 硅铝合金因废铝紧缺，开工率维持低位，需求增量有限，全年预计消耗60余万吨。
• 出口对过剩货源起到有限缓冲作用，但整体需求仍疲软，难以支撑价格上行。

4. 库存端

• 国内工业硅社会库存仍处历史高位，截至8月7日，社会库存约52.26万吨，环比微降0.31%。
• 工厂库存为31.31万吨，期货仓单为33,103手（约16.55万吨），高库存压制价格弹性。

5. 成本端

• 8月电价上调，行业成本中枢短期回升，当前现金成本约8950元/吨。
• 期货盘面价格为8600元/吨，成本仍对价格形成一定支撑。

二、技术面分析

• 工业硅2609合约近期经历反弹后回调，主力合约收跌0.64%，报8575元/吨。
• 近一年工业硅价格呈现长期下行转为横盘震荡趋势，多空力量趋于平衡，技术形态为箱体整理。
• 6月以来价格中枢下移，近期价格修复重回整理区间，下方支撑稳固，但上方压力明显。
• 综合来看，强势单边趋势难以延续，后市大概率回归箱体震荡，操作以区间波段为主。

三、操作思路

1. 核心结论与展望

• 基本面有所改善，但整体仍偏弱，行业长期面临供需过剩压力。
• 8月多地电价上调，导致川、甘、宁等地硅厂集中减产，预计8月供给环比下降7%。
• 成本中枢抬升，对价格形成底部支撑，但需求端疲软限制了价格上行空间。
• 社会库存与期货仓单高企，压制行情修复，价格上行弹性不足。

2. 交易策略

1. 单边交易：以波段交易为主，理性看待反弹高度，预计价格将回归震荡区间。
2. 套利交易：建议观望。
3. 期权交易：建议观望。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 电价波动对行业成本影响显著，未来电价若持续上涨，或进一步加剧供给收缩。
• 下游需求疲软，若无有效政策或市场刺激，过剩格局难以缓解。
• 高库存背景下，价格上行空间有限，需警惕库存压力对行情的压制。

数据来源：Wind、国家能源局、工信部、新浪财经
报告机构：神华期货有限公司
免责声明：本报告仅供参考，不构成任何交易建议，使用前请自行核实信息，谨慎决策。