20240729-华创证券-_债券周报_存单周报_8月供需双强态势或延续_13页_1mb

存单周报 summary（2024年07月22日至28日）

供给方面

本周存单发行规模8,018亿元，净融资转负至-3020亿元，期限结构拉长，加权期限增至878个月。下周到期规模下降，预计8月供给放量，但备案额度占用有限。

需求方面

二级配置中三农和理财需求上行；一级发行中全市场募集率达91%。7月农村机构配置增强，可能超出季节性。

估值方面

OMO降息导致存单一二级利率集体下行，股份行期限利差收窄，信用利差变化明显；AAA等级存单收益率普遍下行。

比价方面

降息事件影响下，存单与资金价差收窄，分位数下降；与国债等价差变化，中短票与存单价差走扩，预计存单定价震荡，幅度有限。

未来展望

预计8月存单供需双强延续，“大幅提价”风险低，政策利率降息后资金价移，支撑价格低位震荡。

风险提示

流动性超预期收紧风险。