20220411-东海期货-有色产业链日报_疫情影响扩散_短线或小幅承压_3页

疫情影响扩散，有色市场短期承压

核心内容概述

2022年4月11日，东海期货发布有色产业链日报，分析了当前疫情对有色金属市场的影响，并对铜、铝、锌、锡、镍及不锈钢等主要品种进行了详细展望。整体来看，疫情扩散导致部分下游企业开工受阻，原料采购困难，市场出现短期承压趋势，但宏观环境及基本面仍为金属价格提供支撑。

各品种分析

铜

• 核心逻辑：国内疫情持续扩散，下游企业采购困难，导致精铜杆开工率大幅下降，库存首现累库。尽管短期价格承压，但全球库存仍处于极低水平，且旺季需求和补库预期支撑价格。
• 操作建议：短线承压，可待回调后持多；考虑跨期正套策略。
• 风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险。
• 市场表现：
  • LME铜收盘价10344美元/吨，涨幅0.43%
  • 上海电解铜现货均价升水165元/吨，升水铜成交价73700-73840元/吨。

铝

• 核心逻辑：社会库存周度累库2.5万吨至106.6万吨，疫情导致部分地区铝锭运输效率降低。海外能源成本高企，运输成本上涨，支撑铝价上涨。
• 操作建议：逢低多。
• 风险因素：煤炭价格波动、限电政策。
• 市场表现：
  • LME铝收盘价3374.5美元/吨，跌幅0.31%
  • 长江有色市场电解铝均价21790元/吨，上海等地现货价格在21790-22090元/吨之间。

锌

• 核心逻辑：欧洲天然气价格飙升，冶炼成本上升，对锌价形成支撑。但下游采购意愿仍偏弱，现货市场成交清淡。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：海外能源危机。
• 市场表现：
  • LME锌收盘价4254.5美元/吨，涨幅59%
  • 长江有色市场0#锌均价27010元/吨，上海等地现货价格在26830-27010元/吨之间。

锡

• 核心逻辑：锡价呈现内强外弱，国内库存大幅下降，现货维持高升水，基本面较强，预计高位震荡。
• 操作建议：逢低做多。
• 风险因素：矿端供应。
• 市场表现：
  • LME锡收盘价43710美元/吨，涨幅0.25%
  • 长江有色市场1#锡均价341600元/吨，较前一日下降3500元/吨。

镍

• 核心逻辑：全球库存极低，LME多头仓单集中，挤仓风险仍存。LME将开展独立镍市场审查，可能抑制投机行为。短期内维持高位震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：印尼镍产能释放情况、地缘政治风险。
• 市场表现：
  • LME镍收盘价33990美元/吨，涨幅0.35%
  • 金川及俄镍报价220400-221400元/吨，均价220900元/吨；镍豆报价218900-219900元/吨，均价219400元/吨。

不锈钢

• 核心逻辑：不锈钢产量提升，市场到货增加，但需求受疫情和高价抑制，社会库存持续累库，价格承压。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险。
• 市场表现：
  • 304冷轧报价20600-20800元/吨
  • 304热轧报价19800-20000元/吨

总结

整体来看，疫情对有色产业链造成短期压力，尤其在铜、铝、锌等品种中表现明显。但全球低库存、宏观通胀预期及部分海外能源成本上升仍为金属价格提供支撑。操作上建议关注回调机会，部分品种可逢低布局，但需警惕美联储政策、地缘政治及供应端变化带来的风险。