20150127-中国银河-纺织服装行业_体育之风仍将继续-关注昨日体育总局发布关于巡视整改情况通报_智美集团与湖北体育总局签署战略合作协议_16页_924kb

文档总结：体育产业改革与智美集团发展动态

核心内容

2015年1月27日，体育板块股票整体表现强劲，其中A股和港股的体育相关公司均出现大幅上涨。主要推动力来自国家体育总局发布的巡视整改情况通报，以及智美集团与湖北体育总局签署战略合作协议。该协议标志着政府与社会资本合作模式在体育产业中的进一步深化，也预示着体育产业改革的持续推进。

主要观点

• 体育产业改革持续推进：国家体育总局通过一系列整改措施，旨在解决赛事审批不规范、运动员选拔不透明、赛风赛纪问题等，同时推动体育管理体制改革，强化监管，提高透明度。
• 智美集团成为重要受益方：智美集团与湖北体育总局签署战略合作协议，成立湖北省体育赛事股份有限公司，标志着其区域化布局的启动。公司未来将承接多项赛事，包括国际、国内商业性体育赛事、青少年赛事及体育旅游等。
• A股体育板块受益：包括探路者、贵人鸟、浔兴股份、中体产业、雷曼光电、强生控股、江苏舜天等均受益于体育产业改革政策，成为市场关注的标的。
• 体育赛事运营成为智美集团增长点：公司通过独家运营马拉松、龙舟赛等赛事，积累了大量用户数据，未来将向B2C模式转型，拓展体育旅游、在线教育、体育彩票等衍生业务。

关键信息

体育总局巡视整改内容

1. 赛事审批改革：取消商业性和群众性体育赛事审批。
2. 运动员选拔规范：制定新制度，规范选拔选派与监督管理。
3. 赛风赛纪治理：制定具体措施，打击弄虚作假行为。
4. 赛事商务活动规范：制定整改方案，解决关联采购、利益输送等问题。
5. 体育管理体制改革：推进运动项目管理中心和单项体育协会改革，试点足球、汽车、龙狮等项目。

智美集团与湖北体育总局合作内容

1. 成立湖北省体育赛事股份有限公司：由智美全资附属公司与湖北省体育总会共同出资，后者控股。
2. 合作内容广泛：涵盖赛事运营、体育旅游、体育咨询、体育经纪、互联网服务等。
3. 区域布局意义重大：湖北省作为体育大省，拥有丰富的群众体育基础，合作将推动智美在地方赛事市场的深入发展。

智美集团主要业务板块

1. 广告代理及自制节目：

   • 代理CCTV五档热门节目的广告业务。
   • 毛利率保持在40%以上，2013年达40.95%。
   • 2015年预计推出“秘境”节目，与天津卫视合作，提升品牌影响力。

2. 赛事运营：

   • 马拉松运营：2015年计划组织5-6场，包括广州、杭州、沈阳、长沙、青岛等。
   • 中华龙舟大赛：2014-2018年独家运营权，每年8场，每场收入约500万。
   • 群众性体育赛事：与13个省市达成战略合作，预计2015年组织6大联赛，约400场，覆盖人群达700万。

3. 约赛网：

   • 打造体育社交平台，目前已注册17.5万人。
   • 未来计划覆盖智美旗下所有赛事，目标三年内注册人数达2000万。
   • 通过赛事报名、线上约赛、场馆预订、培训预约等方式，提升用户粘性。

行业表现与投资建议

• 行业表现：体育板块整体上涨，A股与港股均有显著表现，如探路者、贵人鸟涨停，中体产业上涨9.66%。
• 投资建议：分析师对体育板块持“谨慎推荐”态度，认为体育之风将持续，政策利好将带动更多投资机会，但需关注公司商业模式的持续性和稳定性。

公司背景与资源

• 智美集团：成立于2001年，2013年在香港上市，实际控制人为任国尊。
• 核心资源：拥有CCTV五档节目的广告代理权，与地方体育局、卫视等有广泛合作。
• 业务拓展：从B2B模式向B2C转型，涉及赛事运营、约赛网、体育旅游、教育培训等多个领域。

风险与挑战

• 赛事盈利不确定性：部分赛事可能亏损，需关注商业模式的探索与优化。
• 用户粘性问题：约赛网需提升用户活跃度和社交属性，防止用户流失。
• 政策变化风险：体育产业改革政策可能影响赛事审批和运营模式，需持续跟踪政策动态。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级依据：基于未来6-12个月行业及公司表现与市场平均回报的比较。

覆盖股票范围

• A股：雅戈尔、美邦服饰、鲁泰A、七匹狼、伟星股份、报喜鸟、罗莱家纺、富安娜、潮宏基、探路者、星期六、梦洁家纺、森马服饰、搜于特、华斯股份、希努尔。
• 港股：智美集团。

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