20210131-华创证券-农业周报_口蹄疫疫苗_先打后补_补助标准提高_市场苗有望加速替代_27页_1mb

农业周报总结（2021年1月25日-2021年1月31日）

核心内容

1. 动保板块动态

   • 小反刍兽疫疫情多发，带动疫苗接种需求增加，国家强制免疫计划要求对全国所有羊进行免疫。
   • 北京市提高口蹄疫疫苗“先打后补”补助标准，推动市场苗替代政府招标苗，行业空间有望显著扩容。
   • 2021年国家计划逐步取消政府招标采购强免疫苗，2022年实现全国规模养殖场户“先打后补”，2025年全面取消。

2. 生猪市场动态

   • 本周全国外三元生猪均价33.39元/公斤，环比下跌2.6%，同比下跌9.5%。
   • 小体重猪出栏占比显著提升，90公斤以下小猪出栏占比达17.35%，环比增加2.53个百分点。
   • 华北、华南、华中等地猪病情况增加，养殖户出现恐慌性出栏和集中抛售行为，可能对后期肥猪供应造成影响。

3. 投资建议

   • 重点推荐生物股份（业绩加速恢复，成长路径清晰，股权激励彰显长期发展信心）和普莱柯（猪苗持续亮眼，业绩创新高，两大强免苗落地）。
   • 建议关注科前生物（非强免猪苗龙头，业绩有望持续高增）。

主要观点

• 政策推动疫苗需求：小反刍兽疫疫情多发，带动疫苗实际接种率提升，同时“先打后补”政策调整加速，市场苗有望替代招采苗。
• 生猪价格波动：本周生猪价格环比下跌，但小体重猪出栏占比提升，反映市场供需变化。
• 行业估值偏低：农业板块PE和PB均处于历史低位，具备投资价值。
• 规模化养殖优势明显：规模养殖场在疫病防控、管理水平等方面占据优势，有望持续受益于行业复苏。

关键信息

• 小反刍兽疫疫苗市场：全国共4家企业生产，天康生物市场份额最高，达44%。
• 口蹄疫补助标准：北京市对口蹄疫疫苗“先打后补”补助标准大幅提高，促进市场苗使用。
• 生猪养殖利润：本周自繁自养生猪养殖利润2118.61元/头，环比下跌8.4%，外购仔猪养殖利润595.6元/头，环比下跌23.3%。
• 活禽市场关闭：2020年全国新增31个城市关闭活禽交易，累计86个城市推进禁售，活禽交易量同比减少30%-50%。
• 病虫害防控：农业农村部发布《2021年全国“虫口夺粮”保丰收行动方案》，强调防控措施，确保粮食安全。

行业动态

• 长江禁渔行动：公安部、农业农村部联合推进，确保“十年禁渔”取得实效。
• 兽药残留监控：2020年畜禽及蜂产品兽药残留检测合格率高达99.49%，但仍有部分不合格情况，需加强监管。
• 生猪产能恢复：2020年全国生猪存栏达到4.07亿头，比2019年增长31%，产能恢复至2017年水平。
• 进口鸡肉数据：2020年我国鸡肉进口量达143.30万吨，同比增加98.28%，巴西、美国、俄罗斯为前三大进口国。
• 水产品价格：鲫鱼、草鱼等价格有所上涨，但部分水产品如鲍鱼价格下跌，反映出市场供需变化。

风险提示

• 极端天气影响畜禽生产活动；
• 农作物病虫害导致粮食减产，增加养殖成本；
• 动保行业竞争加剧，产品出现质量问题。

推荐股票

• 生物股份：业绩加速恢复，成长路径清晰，股权激励彰显长期发展信心。
• 普莱柯：猪苗表现亮眼，业绩创新高，强免苗落地有望打开成长空间。
• 科前生物：非强免猪苗龙头，有望持续受益于政策变化。

附录：行业数据

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2020年各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表4：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表5：农业行业配置比例对照图
• 图表6：农业PE和PB走势图
• 图表7：农业股相对中小板估值
• 图表8：农业股相对沪深300估值
• 图表9-14：初级农产品价格及期货走势
• 图表15-34：畜禽价格、养殖利润、疫苗批签发数据
• 图表35-48：水产品价格及期货走势
• 图表49-60：动物疫苗批签发次数
• 图表61-66：行业动态相关数据

总结

本周农业板块整体表现疲软，但动保板块因政策推动和疫情带动，疫苗需求显著上升。生猪价格下跌，但小体重猪出栏占比提升，市场供需变化明显。行业估值处于历史低位，具备投资潜力。同时，活禽市场关闭趋势加剧，对国鸡产业造成较大冲击。此外，病虫害防控政策加强，保障粮食安全。建议关注疫苗企业及规模化养殖龙头。