20230714-财通证券-曲江文旅-600706.SH-H1客流稳步修复_关注文旅IP孵化与流量价值_3页_1014kb

总结：曲江文旅（600706）2023年中报分析

1. 性能表现

曲江文旅发布2023年上半年业绩预告，预计实现归母净利润0.12亿元，比上年亏损0.085亿元显著增长97%，扭亏为盈。扣非归母净利润0.002亿元，亏损幅度缩小97%。第二季度，公司继续减亏，预计归母净利润为0.003亿元，较上年同期亏损0.035亿元有所改善。

2. 关键驱动因素

2.1 西安景区吸引力增强

公司在西安景区的吸引力持续上升，登榜央视十大景区排行榜。2023年春节期间，西安旅游订单量同比增长显著，跨省游占比高。五一假期期间，曲江新区接待游客量大幅增加，景区位列全国十大热门景点之一。

2.2 中亚峰会效应

2023年中亚峰会在中国-西安的大唐芙蓉园举行，总统欢迎仪式提升了景区国际影响力。预计未来演艺市场，如《大唐追梦》，将带来更多客流。

2.3 文旅IP孵化成功

公司通过演艺、IP和主题餐饮等形式，孵化了“不倒翁”、“盛唐密盒”等高人气IP，这些在抖音等平台获得超高关注度，潜藏着流量价值转化潜力。

3. 投资建议

报告维持“增持”评级，预计2023-2025年营业收入分别为159.4亿元、173.2亿元和181.2亿元，归母净利润分别为0.48亿元、0.93亿元和1.08亿元。对应PE估值为923倍、481倍和412倍，显示增长潜力。

4. 风险提示

潜在风险包括宏观经济波动、文旅演艺执行不力及IP孵化进度延迟。

5. 分析师观点

基于运营改善和IP价值探索，建议投资者关注长期增长。