20150217-兴业证券-晨会纪要_16页_695kb

报告摘要

本文档为兴业证券多行业研究报告汇总，涵盖金融工程、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、轻工制造、钢铁、房地产、食品饮料等多个行业，重点分析了各行业近期市场动态、公司业绩表现及未来发展趋势，并给出了相应的投资建议与评级。

市场表现：华夏上证50ETF小幅上涨，收盘于2.394，振幅1.00%，远低于历史水平。
期权市场：成交量大幅下跌，认购认沽合约共成交12719份，CPR为1.19，较上周下降，显示市场看涨情绪回落。
投资策略：
- 看涨期权价差策略：买入执行价2.3的看涨期权，卖出执行价2.35的看涨期权，若ETF价格大于2.325，未来41天将有正收益，最大收益为248元，收益率5.44%。
- 看跌期权价差策略：买入执行价2.25的看跌期权，卖出执行价2.35的看跌期权，若ETF价格大于2.322，未来41天将有正收益，最大收益为281元，收益率8.59%。
隐含波动率：兴业认购认沽VI指数与昨日持平，趋于一致，市场波动预期较低。

上海机场：
- 2014年全年收入57.51亿元，净利润20.96亿元，同比增长10.27%和11.89%。
- 第四季度受时刻释放和虹桥需求溢出影响，营收和净利润增速显著提升。
- 预计未来高峰容量仍有较大提升空间。
投资建议：维持“增持”评级，关注公司低估值、稳增长、高分红等优势。
风险提示：宏观经济不景气、油价下跌、突发性事件等。

金亚科技收购天象互动：
- 交易对价22亿元，其中现金支付9.9亿元，股权支付12.1亿元。
- 天象互动承诺2015-2017年扣非净利润不低于2.20/2.64/3.17亿元。
- 收购将补齐金亚科技在移动端游戏研发运营的短板，推动游戏产业链整合。
艾比森：
- 2014年收入10.7亿元，同比增长46.68%，净利润1.57亿元，同比增长37.38%。
- 小间距LED业务增长迅速，预计2015年将达3.5亿元，同比增长118%。
- 公司在酒店领域尝试新商业模式，有望提升市场拓展能力。
投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2016年PE分别为26.5倍和19倍。
风险提示：小间距业务扩展不及预期、价格跌幅超预期。

恩华药业：
- 2014年实现收入25.01亿元，净利润2.23亿元，同比增长11.86%和26.68%。
- 麻醉药延续稳健增长，精神类用药增速放缓，但新产品有望逐步放量。
- 公司盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.73、0.95、1.24元，对应PE分别为35X、27X、21X。
投资建议：维持“增持”评级，公司质地优良，成长逻辑清晰。
风险提示：招标降价幅度超预期、新产品放量低于预期。

东港股份：
- 2014年收入11.11亿元，净利润1.69亿元，同比增长19.87%和29.82%。
- 传统票证业务增速超预期，电子发票业务进入复制阶段。
投资建议：维持“增持”评级，公司攻守兼备。
风险提示：业务整合不达预期、市场拓展不及预期。

四方达：
- 2014年收入18.9亿元，净利润3746万元，同比增长25%和14%。
- 2015年一季度盈利预计1167万-1334万元，同比增长40-60%。
- 公司在石油复合片领域实现技术突破，打开海外大客户市场。
投资建议：维持“增持”评级，公司有望迎来业绩拐点。
风险提示：行业销量复苏不及预期、政策支持弱于预期。

华夏幸福：
- 2014年完成销售513亿元，同比增长36.95%，销售面积581万平米，同比增长66.33%。
- 公司通过非公开发行A股募集资金不超过70亿元，用于固安、大厂等项目的建设。
- 增发摊薄有限，预计2015年销售保持高成长性。
投资建议：维持“增持”评级，公司为京津冀一体化最大受益标的。
风险提示：行业销量复苏不及预期、京津冀区域政策弱于预期。

百润股份：
- 2014年营收1.57亿元，净利润5700万元，同比增长22.4%和36.1%。
- 佐餐酒业务有望复制王老吉推广路径，成为二级市场新热点。
投资建议：维持“增持”评级，公司业绩符合预期。
风险提示：业务整合不达预期、市场推广不及预期。

行业评级：
- 推荐：行业相对表现优于市场。
- 中性：行业相对表现与市场持平。
- 回避：行业相对表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603997	继峰股份	6000.00	7.97
603969	银龙股份	5000.00	13.79
603015	弘讯科技	5010.00	10.60
603828	柯利达	3000.00	17.20
300421	N力星	2800.00	9.13
300422	N博世科	1550.00	10.00
300423	N鲁亿通	2200.00	10.30
300426	N唐德	2000.00	22.83
300427	N红相	2217.00	10.46
601198	东兴证券	50000.00	9.18
603118	共进股份	7500.00	11.95
603222	N济民	4000.00	7.36
603309	维力医疗	2500.00	15.40
603618	N杭电	5335.00	11.65
603898	N好莱客	2450.00	19.57
603939	N益丰	4000.00	19.47
300420	N五洋	2000.00	8.27
300394	N天孚	1859.00	21.41
002745	N木林森	4450.00	21.50
002742	N三圣	2400.00	20.37
002743	N富煌	3034.00	7.22