20150521-广发证券-有色金属行业_蒙东-牛股集中营_30页_1mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容

蒙东地区作为中国重要的有色金属资源接替基地，拥有丰富的矿产资源和巨大的找矿潜力。该地区包括呼伦贝尔、兴安盟、通辽、赤峰、锡林郭勒盟五盟市，以及满洲里市、二连浩特市两个计划单列市。成矿地质条件优越，矿床类型多样，基础地质调查程度较低，未来找矿潜力巨大。赤峰市作为蒙东地区的重要组成部分，被誉为“中国有色金属之乡”，拥有丰富的铜、铅、锌、银、金等资源储量，且具备良好的区位优势和政策支持。

主要观点

资源丰富，潜力巨大
蒙东地区具备四大有色金属成矿带，矿产资源类型多样，品位高，资源储量大，且基础地质调查程度低，未来找矿空间广阔。赤峰市是蒙东地区有色金属资源的核心区域，其远景储量包括铜300万吨、铅1500万吨、锌2000万吨、银20万吨等。
矿企盈利能力强，转型空间大
蒙东地区矿企普遍拥有高品位矿山，盈利能力强，现金流充足。公司正积极转型，发展互联网金融、供应链金融、黄金租赁等业务，提升盈利能力和抗风险能力。
上市公司布局蒙东，寻求增长机会
盛屯矿业、银泰资源、盛达矿业、赤峰黄金、兴业矿业、驰宏锌锗等上市公司在蒙东地区布局多个主力矿山，通过资源整合和业务拓展，实现盈利增长和产业转型。
政策支持，行业前景广阔
国家政策支持有色金属行业转型升级，推动金融与矿业的融合。相关法规如《商业保理业管理办法》、《关于促进黄金市场发展的若干意见》等为行业发展提供了有利环境。

关键信息

蒙东地区资源概况

包含呼伦贝尔、兴安盟、通辽、赤峰、锡林郭勒盟五盟市。
1:5万基础地质调查完成34.9%，未来找矿潜力巨大。
成矿带包括得尔布干、二连一东乌旗一梨子山、突泉一林西、华北地台北缘东段。
赤峰市矿产资源丰富，已发现矿藏70多种，是国家重点黄金产地。

赤峰市资源潜力

赤峰市的黄金储量占全区80%，年产黄金10多万两，位居全国前三。
铅、锌、锡、铁、钼、钨储量全国领先。
赤峰市已被中国有色金属工业协会命名为“中国有色金属之乡”。

上市公司概况

公司简称	主要资产/业务	主要产品	评级	股价（元）	2014年EPS（元）	2015年EPS（元）	2016年EPS（元）	2014年PE	2015年PE	2016年PE	PB
盛屯矿业	有色金属采选及金融业务	铜、银、铅、锌精矿	买入	14.97	0.11	0.16	0.27	131.32	222.31	93.56	6.23
银泰资源	银、铅、锌矿采选及金融业务	含银铅精粉、锌精粉	买入	21.85	0.25	0.30	0.35	87.68	72.83	62.43	6.63
盛达矿业	银、铅、锌矿采选及金融业务	铅精粉、锌精粉、银精粉	买入	28.33	0.47	0.61	0.70	60.28	58.31	46.44	19.58
赤峰黄金	黄金采选及再生资源利用	黄金矿砂、银矿砂、锌精矿	买入	19.96	0.40	0.50	0.60	49.41	40.08	33.55	7.39
兴业矿业	铁、锌、铅、铜、镍等矿产采选及冶炼业务	铁精粉、锌精粉、铅精粉、钼精粉等	买入	14.31	0.27	0.22	0.24	81.93	100.95	92.54	0.27
驰宏锌锗	铅锌采选及冶炼业务	锌锭、铅锭、硫酸、银产品	买入	14.31	0.27	0.22	0.24	81.93	100.95	92.54	0.27

重点公司盈利预测

公司简称	2014年EPS	2015年EPS	2016年EPS	2014年PE	2015年PE	2016年PE
盛屯矿业	0.11	0.16	0.27	131.32	222.31	93.56
银泰资源	0.25	0.30	0.35	87.68	72.83	62.43
盛达矿业	0.47	0.61	0.70	60.28	58.31	46.44
赤峰黄金	0.40	0.50	0.60	49.41	40.08	33.55
兴业矿业	0.27	0.22	0.24	81.93	100.95	92.54

风险提示

金属价格波动风险
地域性资源勘探政策变化风险

未来展望

蒙东地区有色金属行业在政策支持、资源潜力和企业转型的推动下，有望实现持续增长。上市公司通过资源整合、技术升级和金融创新，正在构建更完善的产业链，提高盈利能力和市场竞争力。随着1:5万基础地质调查的推进，未来找矿工作将更加系统化，为行业发展提供坚实基础。

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