20230411-千海金研究所-黄金市场简报_4页_1mb

黄金市场简报总结

核心内容

上周，COMEX黄金价格继续上涨，涨幅为1.85%，报收于2023.7美元/盎司。内盘黄金T+D也保持强势，涨幅1.91%，报收445.1元/克。金价突破2000美元大关，主要受到技术性买盘和空头回补的推动。黄金市场整体看多氛围浓厚，但后续走势仍需关注市场情绪的变化。

主要观点

• 金价上涨逻辑：虽然金价上涨仍与实际利率相关，但当前上涨更多受到市场情绪和避险需求的驱动，而非单纯的基本面因素。
• 避险情绪主导：市场情绪仍是当前金价上涨的关键因素，一旦避险交易热度下降，黄金价格可能面临震荡回落。
• 美联储政策影响减弱：美联储停止加息甚至降息的预期已难以构成边际利好，金价的上行空间更多由交易情绪主导。
• 央行购金持续强劲：中国央行黄金储备连续第五个月上升，达到2068.4吨，占外汇储备比重升至4.13%，创1997年以来新高。全球央行购金势头依然强劲，年初至今累计净购金125吨，为自2010年以来最强开局。
• 黄金资产属性增强：黄金不仅作为货币储备，还开始发挥资产配置功能，其价值储备能力和核心资产地位得到进一步确认。
• 全球金融环境风险上升：高全球债务、央行资产损失、数字货币发行等正在加剧货币体系的破坏，促使各国央行积极购金以应对潜在货币危机。

关键信息

• 数据来源：

  • 图1、图2：交易侠，千海金贵金属研究院
  • 图3、图4：世界黄金协会，千海金贵金属研究院
  • 图5、图6：Wind，千海金贵金属研究院

• 黄金价格表现：

  • COMEX黄金：上涨1.85%，报收2023.7美元/盎司
  • 内盘黄金T+D：上涨1.91%，报收445.1元/克

• 央行购金情况：

  • 中国央行：3月末黄金储备达2068.4吨，连续第五个月上升
  • 全球央行：2月份净购金52吨，连续第11个月实现净购金，年初累计净购金125吨

• 市场展望：

  • 黄金可能进入上不封顶的价格运行阶段，但需依赖交易情绪的持续升温
  • 基本面和技术面分析或在短期内存在失效风险

风险提示

• 黄金价格的上涨逻辑正在发生变化，美元和收益率对金价的影响力减弱
• 市场情绪波动可能对金价产生重大影响，需警惕避险交易热度下降带来的回调风险
• 投资者应谨慎对待黄金投资，注意市场风险，避免盲目跟风

报告发布机构

• 千海金贵金属研究所策略组
• 贵金属策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 研究所副所长：陈晓辉（chenxiaohui@qhjtzw.com）

免责声明

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