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菜粕期货日报总结

核心内容概述

2026年1月19日，郑州商品交易所菜粕主力合约（RM.CZC）整体呈现震荡下行走势，市场交投活跃，多空分歧明显。现货市场方面，菜粕现货平均价为2388.95元/吨，期货收盘价为2221元/吨，当日基差为167.95元/吨，显示现货价格高于期货价格。从近一年基差数据来看，波动区间较大（-137元至119元），当前基差处于相对高位，反映现货供应偏紧的格局，而期货市场已提前反映未来供应增加的预期。

主要观点

• 期货市场走势：菜粕主力合约当日震荡下行，收盘价较前一交易日下跌2.37%，显示市场情绪偏弱。
• 市场活跃度：成交量达902,693手，持仓量为1,013,517手，表明市场参与者积极操作，市场关注度较高。
• 基差分析：当日基差为167.95元/吨，处于近一年较高水平，显示现货供应紧张，期货市场对供应增加的预期较为充分。
• 政策影响：中加关系改善成为影响菜粕价格的关键因素。加拿大总理访华后，双方同意加强农业合作，预计中国将在3月1日前下调对加拿大油菜籽的关税，综合税率将降至约15%。这将降低进口成本，增加进口量，对菜粕期货价格形成压制。
• 相关品种联动：豆粕（M.DCE）和菜油（OI.CZC）当日分别下跌0.26%和1.5%，显示油脂油料板块整体偏弱，粕类市场受其影响也呈现弱势。

关键信息

• 期货价格：RM.CZC合约开盘价2210元/吨，最高价2242元/吨，最低价2195元/吨，收盘价2221元/吨。
• 基差：现货价高于期货价167.95元/吨，基差处于近一年较高水平。
• 政策动向：中加农业合作加强，预计3月1日前中国将下调对加拿大油菜籽的关税至约15%。
• 市场情绪：受政策预期影响，市场情绪偏弱，期货价格承压下行。
• 技术面分析：价格出现明显回调，成交量同步放大，短期走势可能延续震荡偏弱。

行情展望

结合当前市场情况和政策面变化，预计短期菜粕期货价格将延续震荡偏弱走势。政策面带来的供应预期增加对价格形成压制，而技术面显示价格已出现回调，市场情绪尚未完全恢复。投资者需密切关注后续政策落实情况及市场供需变化，以应对可能的波动。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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