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中泰证券8月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容概览

中泰证券在8月发布的行业观点认为，当前市场仍处于做多窗口期，反弹行情有望延续。宏观层面，政策环境偏暖，流动性改善，风险偏好逐步回升，多数行业估值处于历史低位，市场整体进入“越跌越乐观”的阶段。配置方向上，建议关注金融、基建、国企改革及优质成长股。

主要观点

• 市场环境：政策层面强调“稳增长”，货币政策合理充裕，财政政策更加积极，有助于稳定市场预期和提振风险偏好。
• 流动性改善：资管新规放松、三季度降准预期、股权质押和限售股解禁规模放缓，以及MSCI纳入第二步实施，改善了市场资金面。
• 行业轮动：8月可能为经济预期切换的关键时点，金融股有望获得相对收益，同时基建板块受益于财政发力，具备配置价值。
• 政策驱动：国企改革步伐加快，并购重组即将落地，可作为市场热点承接点。

8月金股组合表现回顾

• 7月金股组合：绝对收益4.03%，同期沪深300上涨0.19%。
• 涨幅居前标的：烽火通信（+16.94%）、海螺水泥（+15.08%）、分众传媒（+10.76%）。

8月金股组合推荐

行业	公司	代码	EPS（2018E/2019E/2020E）	PE（2018E/2019E/2020E）	分析师
银行	农业银行	601288.SH	0.6 / 0.6 / 0.7	6.2 / 6.1 / 5.1	戴志锋
非银	中国平安	601318.SH	6.0 / 7.5 / 9.2	10.2 / 8.2 / 6.7	戴志锋
建材	海螺水泥	600585.SH	5.1 / 5.4 / -	7.6 / 7.1 / -	张琰
化工	新洋丰	000902.SZ	0.7 / 0.8 / -	13.4 / 11.3 / -	商艾华
机械	三一重工	600031.SH	0.6 / 0.9 / 1.2	15.2 / 10.6 / 8.0	王华君
传媒	分众传媒	002027.SZ	0.5 / 0.6 / 0.7	22.1 / 18.3 / 15.6	康雅雯
零售	苏宁易购	002024.SZ	0.2 / 0.2 / 0.4	73.4 / 57.4 / 34.8	彭毅
农业	正邦科技	002157.SZ	0.1 / -0.2 / 1.6	45.9 / - / 2.5	陈奇
建筑	中国铁建	601186.SH	1.5 / 1.7 / 1.9	7.1 / 5.9 / 5.4	-
电新	宁德时代	300750.SZ	1.5 / 1.9 / 2.6	49.5 / 37.2 / 28.3	-

各行业重点观点

钢铁行业

• 趋势：地产销售回暖、环保限产执行良好，钢市有望“淡季不淡”。
• 核心标的：柳钢股份、马钢股份、三钢闽光。

煤炭行业

• 趋势：动力煤价短期承压，但焦炭价格企稳，上涨预期较强。
• 核心标的：雷鸣科化、陕西煤业、兖州煤业。

建材行业

• 趋势：水泥行业受益于环保限产和资源集中管理，具备估值修复空间。
• 核心标的：海螺水泥、华新水泥。

化工行业

• 趋势：复合肥行业底部回暖，供需关系改善，业绩有望提升。
• 核心标的：新洋丰。

机械行业

• 趋势：政策放松带动基建和工程机械需求，油服行业受益于油价上行。
• 核心标的：三一重工、杰瑞股份、机器人。

银行行业

• 趋势：银行股估值处于低位，中长期逻辑看宏观经济。
• 核心标的：农业银行。

非银行业

• 趋势：保险行业估值低位，券商行业受益于资管新规落地。
• 核心标的：中国平安。

房地产行业

• 趋势：短期估值修复基础存在，中期集中度提升趋势不变。
• 核心标的：保利地产、万科A。

汽车行业

• 趋势：乘用车销量温和增长，新能源汽车进入新一轮景气周期。
• 核心标的：新泉股份。

农业行业

• 趋势：低估值养猪股迎来拐点，饲料板块量增趋势明确。
• 核心标的：正邦科技、海大集团、中牧股份。

食品饮料行业

• 趋势：白酒需求优化，分化趋势显著，啤酒板块有望量价齐升。
• 核心标的：贵州茅台、洋河股份、元祖股份、顺鑫农业。

纺织服装行业

• 趋势：行业增速略有回升，关注业绩预期高的子行业龙头。
• 核心标的：歌力思、太平鸟。

零售行业

• 趋势：零售板块结构性分化，关注具备供应链优势和激励机制的标的。
• 核心标的：苏宁易购。

传媒行业

• 趋势：中报集中披露，业绩增长确定性强，关注广告和内容平台。
• 核心标的：分众传媒、视觉中国。

计算机行业

• 趋势：行业进入“一九”格局，关注云和2B企业。
• 核心标的：中科曙光、东方财富、中新赛克等。

电新行业

• 趋势：新能源汽车进入景气周期，风电、光伏等板块具备长期成长性。
• 核心标的：宁德时代、新宙邦、金风科技、通威股份。

轻工行业

• 趋势：地产销售回升，家居板块迎来配置窗口。
• 核心标的：裕同科技。

军工行业

• 趋势：行业景气度回升，改革与成长双轮驱动。
• 核心标的：中直股份、中航光电、康达新材。

风险提示

• 每月研究观点和重点推荐基于基本面和盈利判断，存在政策与经济变化导致预期偏差的风险。
• 信用债投资需谨慎，有瑕疵个券仍需警惕。
• 流动性变化、政策执行力度、市场风险偏好等因素可能影响行业表现。

总结

8月市场环境偏暖，政策和流动性改善为反弹行情提供支撑。中泰证券建议关注金融、基建、国企改革及优质成长股，重点推荐农业银行、海螺水泥、新洋丰、三一重工、分众传媒、苏宁易购、正邦科技、宁德时代等标的。行业层面，钢铁、煤炭、建材、机械、电新等周期性行业具备修复机会，而计算机、军工等成长性行业也值得关注。整体来看，市场已进入相对乐观阶段，建议投资者把握结构性机会，关注政策驱动和业绩改善的行业与个股。