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黑金：春节假期要闻回顾及开盘交易策略总结

核心内容概述

本报告总结了2026年春节假期期间全球及国内黑色金属相关市场的主要动态，并提出了节后交易策略建议。整体来看，市场风险偏好尚可，但黑色板块表现偏弱，需关注后续政策与供需变化。

主要观点与分析

1. 春节假期市场概况

• 全球权益市场：多数上涨，市场风偏总体偏好。
• 特朗普关税政策：引发市场波动，但影响未显著显现，建议保持观察。
• 铁矿石外盘表现：新加坡铁矿石掉期小幅下跌，铁矿石EF主连价格从97.25降至95.35，跌幅1.9%。

2. 国内钢材市场

• 现货市场：节后尚未启动，唐山普方坯报价稳定。
• 库存与需求：节后预计出现库存高点，随后逐步降库；今年库存总量中性略高，板材和钢坯库存居历史高位。
• 冬储情况：节前冬储敞口压力不大，预计现货主动抛压有限。
• 天气与复工：春节偏晚，节后天气有利于复工与复产。
• 交易策略：节后单边建议观望，期现做多基差头寸可寻找止盈机会。

3. 铁矿石市场

• 外盘表现：长假期间铁矿石跌幅较大，掉期价格接近震荡区间的底部。
• 供需预期：春节较晚，需求启动较快；两会可能释放宏观利好，短期价格或有反弹。
• 库存压力：港口库存较高，限制价格高度。
• 交易策略：短期观望，中长期关注蒙煤长协成本支撑（预计900-950元/吨）。

4. 焦煤焦炭市场

• 外盘影响：假期期间风险资产上涨，利好市场情绪。
• 供给恢复：国内煤矿和蒙煤通关将在本周逐步恢复。
• 需求恢复：焦化和下游钢厂恢复较慢，受环保和行业恢复不确定性影响。
• 供需格局：预计节后现货延续淡季特征，供强需弱。
• 交易策略：建议观望，若盘面冲高可建立期现正套头寸。

5. 锰硅硅铁市场

• 宏观与基本面：假期期间宏观和产业基本面稳定。
• 铁水产量：节后预计回升，直接需求改善。
• 成本支撑：海外主流矿山对华锰矿报价上涨，锰硅成本支撑增强；电价扰动导致双硅成本重心上移。
• 政策影响：双碳、能耗双控等政策对供给形成扰动，强化成本支撑预期。
• 交易策略：低位价格以短多为主。

6. 玻璃与纯碱市场

• 玻璃：假期供需双弱，供给端减产预期较强，日熔量稳中有降。节后需求仍偏弱，价格驱动更多来自供给端。
• 纯碱：短期跟随玻璃走势，供给维持高位，但受下游利润不佳影响，价格向上阻力较强。
• 交易策略：低位价格以短多玻璃为主。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢材需求超预期
• 炉料供应变化

分析师团队

• 张宝慧：国贸期货研究院副院长，黑色金属首席分析师，厦门大学经济学硕士。
• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。
• 薛夏泽：国贸期货研究院黑色金属资深分析师，西安交通大学金融硕士。
• 董子勖：国贸期货研究院黑色金属资深分析师，厦门大学会计学本硕。

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