20170206-国金证券-石油化工行业研究周报_美伊局势或为油价催化剂_静待减产数据出炉_25页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业受到国际油价波动和国内市场需求变化的双重影响，整体市场表现相对平稳。国际油价因美伊局势紧张而震荡上行，但受美国页岩油产量回升和美元走弱等因素制约，涨幅有限。国内石化品价格在春节期间保持平稳，部分产品如乙烯和丙烯酸价差有所扩大，显示出市场供需关系的变化。

主要观点

• 国际油价走势：美伊局势紧张成为油价上涨的催化剂，但美国页岩油产量回升和美元走弱限制了油价的上涨空间。
• 国内石化品价格：春节期间石化品价格平稳，乙烯、丙烯酸等产品价差扩大，显示市场供需变化。
• 行业前景：OPEC减产执行率超过80%，为行业景气度提升提供支撑，同时国内企业混改加速，有利于行业长期发展。
• 投资建议：建议关注一体化石油公司（如中国石化和中国石油）及丙烯酸价差上行相关的卫星石化。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：34.37
• 市场优化平均市盈率：17.09
• 国金石油化工指数：8720.16
• 沪深300指数：3364.49
• 上证指数：3140.17
• 深证成指：10004.84
• 中小板综指：11162.38

国际油价表现

• WTI期货结算均价：53.34美元/桶，上涨0.40%
• 布伦特期货结算均价：56.22美元/桶，上涨1.29%

美伊局势影响

• 美国对伊朗实施新一轮制裁，伊朗石油出口受挫。
• 美国制裁吓退外资，影响伊朗石油产业发展。
• 霍尔木兹海峡风险可能引发油价大幅波动。

国内石化品价格变动

• 价格上涨前三位：乙烯（2.76%）、苯乙烯（1.88%）、天然橡胶（1.49%）。
• 价格下跌前三位：NYMEX天然气（4.32%）、丙烯酸（0.27%）、聚乙烯（0.26%）。

主要石化产品价差变动

• 价差上涨前三位：乙烯-石脑油（4.89%）、丙烯酸-丙烯（3.78%）、苯乙烯-纯苯&乙烯（2.98%）。
• 价差下跌前三位：丙烯-丙烷（-8.34%）、聚乙烯-乙烯（-7.02%）、ABS-苯乙烯&丁二烯&丙烯腈（-3.72%）。

上市公司重要公告

• 洲际油气：回复证监会反馈意见，推进并购交易。
• 桐昆股份：非公开发行股票申请获受理。
• 东华能源：子公司获得16.5亿元授信担保，参与液化气冷冻船租赁。
• 中国石化：财务总监聘任，2016年业绩预计减少70%-80%。
• 恒逸石化：2016年净利润预计增长311.69%-360.44%，使用闲置募集资金购买保本型理财产品。
• 美都能源、中天能源：天然气价格下跌影响业绩。
• *ST天利：召开股东大会，通过修改经营范围及会计师事务所议案。

行业重要新闻

• OPEC减产执行情况：减产执行率超过80%，沙特超额完成减产目标。
• 美国原油产量：预计2017年原油产量将回升。
• 亚洲市场需求：亚洲需求强劲，支撑油价上涨。
• 伊朗原油产量：伊朗原油产量已升至近390万桶/日，无减产计划。
• 美元走势：美元指数震荡下滑，为油价上涨提供支撑。
• 高盛预测：预计下半年WTI价格为55美元/桶，油价可能在60美元/桶附近触顶。
• 世行预测：2017年国际原油价格有望上涨29%至平均每桶55美元。
• 瑞银预测：全球油市将在2017年第一季度实现供求平衡。

板块表现

• 上证指数：下跌0.60%
• 深证成指：下跌0.47%
• 沪深300指数：下跌0.69%
• 中信石油石化指数：下跌0.86%
• 子行业表现：
  • 石油开采：下跌0.79%
  • 其他石化：下跌0.67%
  • 炼油：下跌1.20%
  • 油田服务：下跌0.16%
  • 油品销售及仓储：上涨0.08%
  • 合成纤维及树脂：下跌0.62%
  • 燃气：上涨0.27%

风险提示

• 减产实施不达预期
• 化工品价格在淡季可能补跌