汽车及汽车零部件行业研究-整车财报坚挺-关注结构性机会-国金证券_16页_2mb

整车市场动态
8月1-18日，乘用车零售907万辆，环比增长16%，累计零售12474万辆，同比增3%。新能源车零售49万辆，环比增长27%，累计零售5478万辆，同比增36%。小鹏、小米、吉利等车企Q2财报显示：小鹏交付30207辆，营收811亿元，毛利1135亿元，毛利率140%；小米交付27307辆，汽车业务毛利980亿，毛利率154%；吉利销量48万辆，营收5499亿元，毛利907亿，毛利率137%。国内15万以下及40万以上价格带竞争格局最优，比亚迪、华为等品牌受关注；海外市场方面，零跑和吉利通过合资模式加速布局。

新车型表现
比亚迪腾势Z9/Z9GT开启预售，预计价格区间3398-3898万元，搭载三电机及易三方技术平台，主打豪华定位；魏牌蓝山智驾版售价2998-3268万元，配置优于竞品（理想L7、问界M7），搭载激光雷达和Orin-X芯片，智能化升级或助推销量增长。上述车型若销量超预期，将强化比亚迪高端化逻辑，提升整体毛利率。

电池产业链价格
本周氢氧化锂报价740万元/吨，环比下降100%；碳酸锂报价755万元/吨，环比下降131%。三元正极材料（NCM523/622/811）价格大幅下滑426%-645%，磷酸铁锂价格微跌0.71%。负极材料价格持平，石墨化成本维持低位。六氟磷酸锂均价543万元/吨，环比下降136%；电池电解液价格稳定。整体锂电材料价格承压，但储能需求支撑部分品类价格企稳。

龙头企业动态
亿纬锂能：24H1收入2166亿元，归母净利214亿元，扣非净利150亿元，显示储能业务带动盈利改善，海外及pack业务有望提升毛利率。亿航智能：24H1收入164亿元，同比增408%，净利润亏损收窄至135亿元；EH216-S交付量逐季提升，现金流改善，预计Q3-Q4实现GAAP扭亏。国轩高科计划在马来西亚建厂，加速东南亚布局。

技术与产业链趋势