20260507-迈科期货-双焦供需双强_警惕蒙煤高库存抑制通关_23页_2mb

双焦市场分析总结

核心内容

双焦市场（焦炭和焦煤）在2026年4月表现出供需双强的特点，整体价格偏强运行，但需警惕蒙煤高库存对通关量的抑制作用。

主要观点

焦炭市场

• 现货价格偏强：4月焦炭现货价格偏强运行，前两轮提涨顺利落地，第三轮提涨受钢厂抵触尚未落地。
• 利润改善：焦化利润因能化价格上涨和焦化副产品走高而改善，焦企整体实现盈利，预计5月仍将维持盈利，但提涨受阻可能导致利润小幅下滑。
• 产量稳中有升：焦企和钢厂生产积极性上升，焦炭产量预计稳中有升。
• 需求支撑较强：铁水日均产量处于偏高水平，对焦炭需求形成较强支撑。
• 库存结构分化：焦企库存低位，去库顺畅；钢厂和港口库存偏高，5月需警惕高库存可能放缓采购节奏。
• 出口与进口：焦炭出口数量受海外需求复苏缓慢和东南亚竞争格局影响，4月环比减少；进口数量维持低位，对国内市场影响不大。
• 基差与月差：焦炭09合约基差走弱，月差也呈走弱趋势，显示期货市场与现货市场之间存在一定的贴水。

焦煤市场

• 现货价格偏强：4月焦煤现货价格偏强运行，主焦煤与配焦煤价格均有所上涨。
• 供应充足：国内煤矿开工率回升，复产节奏较快，焦煤供应较为充足，蒙煤进口未受燃料短缺传闻实质性冲击。
• 产量持稳或稳中有增：预计5月焦煤产量持稳或稳中有增，国内煤矿生产积极性较高。
• 库存高位：蒙煤口岸库存高位，对焦煤通关量形成抑制作用，需关注后续影响。
• 进出口变化：焦煤进口数量环比回升，出口量明显回落，主要受进口利润尚可和出口需求下降影响。
• 进口结构：蒙煤进口占比持续上升，成为焦煤总进口的主要来源。

关键信息

焦炭

• 4月价格：日照港准一级冶金焦价格为1510元/吨，环比3月底+20元/吨；一级冶金焦FOB价格为244美元/吨，环比3月底+14美元/吨。
• 产量：4月全样本独立焦化企业日均产量为65.0万吨，247家钢厂焦炭日均产量为47.0万吨，预计5月产量稳中有升。
• 库存：焦企库存低位，钢厂和港口库存偏高，5月需警惕高库存对采购节奏的影响。
• 出口与进口：4月焦炭出口51.76万吨，环比减少7.61万吨；进口2.75万吨，处于低位水平。

焦煤

• 4月价格：蒙5精煤唐山自提价为1510元/吨，环比3月底+60元/吨；主焦煤与配焦煤价格均偏强运行。
• 产量：4月原煤日均产量为245万吨，精煤日均产量为90万吨，预计5月产量持稳或稳中有增。
• 库存：蒙煤口岸库存高位，对通关量形成抑制，需关注后续影响。
• 进出口：4月焦煤进口400万吨，环比上升；出口量为5000吨，环比下降。

市场展望

焦炭

• 中长线趋势：中长线震荡偏强思路，焦炭指数参考1750-1950。
• 5月展望：焦炭产量预计稳中有升，需求端支撑较强，但需关注钢厂高库存对采购节奏的影响。

焦煤

• 中长线趋势：中长线震荡偏强思路，焦煤指数参考1170-1450。
• 5月展望：焦煤供应充足，预计产量持稳或稳中有增，但需警惕蒙煤通关情况对市场的影响。

总结

双焦市场在2026年4月整体呈现供需双强格局，价格偏强运行，利润改善，产量上升，需求支撑较强。然而，钢厂和港口库存偏高，可能抑制采购节奏，蒙煤高库存对通关量形成压力，需密切关注。中长线来看，焦炭和焦煤均有望震荡偏强，但需注意市场供需变化和库存情况对价格的影响。