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报告标题：豆类日报（2025年12月3日）

作者声明：
作者具有中国期货从业资格证与期货投资咨询资格证，承诺独立、客观地进行分析，仅供参考，不构成投资建议。

一、市场行情分析

1. 豆类：

   • 近期合约（如豆一期）表现偏弱，远期合约（如2605）表现较强，资金向远期移仓。
   • 豆粕期价突破5日和20日均线压力，伴随减仓，表现偏强；菜粕表现弱于豆粕，承压于均线压力，伴随减仓。

2. 油脂：

   • 呈现“外强内弱、品种分化”格局，棕榈油因东南亚减产预期表现偏强，豆油因进口充足震荡运行，菜籽油因库存高企转弱。

二、市场因素

1. 美豆支撑：中国采购预期支撑美豆期价，但巴西丰产预期限制上行空间。
2. 国内因素：高库存及高压榨压制豆粕价格；生猪养殖存栏高位支撑饲料需求，形成“弱现实+强预期”的博弈。
3. 油脂驱动：东南亚减产与印度采购支撑棕榈油，但国内库存高企抑制上行；成本支撑分化导致品种走势分化。

三、产业动态

1. 天气影响：
   • 美国中东部暴风雪预警影响交通与农业活动。
   • 巴西多数产区天气好转，但拉尼娜担忧及部分地区干旱对收割季构成挑战。
2. 持仓报告：CFTC报告显示投机基金大幅增持CBOT大豆净多单，反映市场看多情绪提升。

四、数据与图表参考

• 现货价格：大豆、豆粕、油脂品种价格及基差数据更新。
• 压榨利润：油厂利润变化需关注进口成本与国内库存压力。
• 港口库存：豆类及油脂库存数据助力判断供需矛盾。

五、投资展望

短期豆类与油脂维持震荡格局，需关注以下因素：

1. 南美天气变化对大豆产量的影响；
2. 中国采购美豆的实际进展；
3. 国内库存去化节奏及原油价格波动方向指引。

免责声明：本报告由宝城期货有限责任公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作风险自担。