20140612-招商证券-晨会纪要_国务院-打造长江经济带_通过物流行业发展中长期规划_12页_447kb

2014年6月12日市场与行业分析总结

核心内容

2014年6月12日，市场与行业动态呈现出政策导向明显、部分行业迎来发展机遇、股市整体平淡的特征。国务院推动长江经济带建设，发布物流行业发展中长期规划，同时简化增值税征收率，减轻企业税负。房地产行业面临去库存、去泡沫压力，政策微调可能性增加，但整体仍处于低谷。A股市场受经济增速放缓、政策力度有限及风险偏好低迷影响，预计整体表现平淡，局部机会存在。部分公司如汉得信息、苏宁云商、天源迪科等因业务转型或政策利好而受到关注。

主要观点

1. 政策导向与市场预期

• 国务院政策：推动长江经济带建设，发布物流行业发展中长期规划，简化增值税征收率，减轻企业负担。
• 房地产政策：多地出现松绑限购迹象，政策微调或加码，但整体经济复苏力度有限。
• A股市场：整体平淡，局部机会有限，建议配置债券资产，股票资产则需在消费、服务和成长行业中精选。

2. 行业趋势与机会

• 物流行业：政策利好推动行业发展，综合立体交通走廊建设有助于提升物流效率。
• IT咨询行业：国家信息安全政策推动国产替代，汉得信息作为龙头有望受益，公司估值被低估。
• 石化行业：页岩油发展带来产业链分化，关注油气安全和改革带来的投资机会。
• 医药行业：低价药目录导致药企混战，政策变味风险较高。
• 证券行业：创新转型过程中面临破坏与再平衡，新业务如期权、做市制度有望改善行业表现。

关键信息

1. 市场数据

• 上证指数：2055，涨0.12%
• 创业板指：1367，涨1.00%
• 沪深300：2161，跌0.02%
• 国债指数：142，涨0.03%
• 恒生指数：23257，跌0.25%
• 东京日经：15069，涨0.50%
• 纽约道琼斯：16844，跌0.60%

2. 大宗商品

• 布伦特原油：109.51，涨0.60%
• 黄金现货：1260.7，涨0.05%
• LME期铝：1866.0，跌1.58%
• LME期铜：6673.8，跌0.35%
• CBOT小麦：588.8，跌2.08%
• CBOT玉米：442.3，跌0.73%

3. 公司动态

• 汉得信息（300170）：受益于国产替代，公司估值被低估，上调目标价至32.85元，维持“强烈推荐-A”。
• 苏宁云商（002024）：与巴萨合作开展体育营销，上线运动户外频道，拓展全品类经营。
• 天源迪科（300047）：打造互联网金融平台，新业务持续推进，维持“强烈推荐-A”。
• 海博股份：重组获注80亿房地产资产，战略转型为房地产业务与物流业务。
• 正德人寿：被保监会开出史上最严罚单，暂停新业务及新增投资。

投资建议

1. A股投资策略

• 市场整体：预计整体平淡，建议配置利率债与高等级信用债。
• 股票资产：关注消费、服务和成长行业中的优质标的，如万科、保利、华夏幸福、阳光城等。

2. 行业投资策略

• 房地产：政策微调可能带来阶段性改善，关注京津冀及国企改革相关企业。
• IT咨询：汉得信息作为龙头，有望在国产替代浪潮中受益。
• 石化行业：关注油气安全与改革带来的投资机会，如正和股份、吉艾科技、东华能源、广汇能源等。
• 证券行业：关注创新业务落地带来的业绩提升，推荐国金、华泰、中信等券商。

风险提示

• 房地产：经济下行失速，房价调整超预期。
• 汉得信息：外延扩张进度低于预期，国产替代不及预期。
• 天源迪科：人力成本上升过快，新业务拓展不达预期。
• 证券行业：创新业务推进低于预期。
• 医药行业：低价药目录导致政策变味，药企混战风险。

今日要闻重点

1. 交通运输：国务院部署建设综合立体交通走廊，打造长江经济带，推动物流行业发展。
2. 房地产：15个城市有松绑限购冲动，房企销售业绩低迷，部分城市出现降价现象。
3. 公司动态：海博股份重组获注80亿房地产资产，正德人寿被保监会开出史上最严罚单。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业
  • B：公司长期竞争力与行业一致
  • C：公司长期竞争力低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，跑输基准