20220609-金源期货-螺纹2022年6月报_疫情后复工遇淡季_螺纹或宽幅震荡_12页_1mb

疫情后复工遇淡季螺纹或宽幅震荡总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月钢材市场行情及未来6月的走势预期。重点围绕供给端、需求端、库存变化及政策影响展开，结合天气因素和宏观经济数据，提出螺纹钢价格可能呈现宽幅震荡趋势，并建议投资者采取波段操作策略。

主要观点

1. 供给端分析

• 高炉开工率回升：5月全国高炉开工率为83.01%，高于4月的79.91%，但整体钢材产量仍偏低。
• 螺纹钢产量下降：5月以来螺纹钢周均产量为301万吨，环比4月下降5万吨，为五年来最低水平。
• 钢厂利润偏低：钢厂利润处于较低水平，铁水产量回升但钢材产量下行。
• 成本变化：高炉长流程成本下降196元，铁矿石价格上涨21元/吨，焦炭价格下降500元/吨，原料成本总体下行，但电炉利润偏弱。

2. 需求端分析

• 疫情缓解，复工加速：5月末疫情好转，防控政策降级，多地复工加速，市场预期转暖。
• 传统淡季来临：6月起全国进入高温多雨天气，不利于建材施工，螺纹钢将进入传统淡季。
• 房地产政策放松：全国已有100多城累计出台300多次楼市调控政策，包括利率下调、首付比例降低等，政策效应逐步释放。
• 基建投资向好：国务院出台稳经济一揽子措施，专项债券发行加速，支持新型基础设施和新能源项目，基建投资持续向好。
• 制造业景气改善：5月制造业PMI为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，市场需求回落幅度收窄。

3. 库存分析

• 钢厂库存上升：5月初螺纹钢钢厂库存为340万吨，6月初升至344万吨。
• 社会库存小幅下降：5月初社会库存为899万吨，6月初下降至824万吨，但去库幅度有限。
• 总库存下降：5月初钢材总库存为1234万吨，6月初为1168万吨，库存压力有所缓解。

4. 行情展望

• 价格震荡预期：受复工预期和政策利好影响，螺纹钢价格企稳回升，但天气不确定性较大，预计6月价格将宽幅震荡。
• 操作建议：建议采取波段操作策略，参考价格区间4500-4950元/吨。
• 风险提示：宏观调控、环保限产及下游消费不确定性可能影响行情走势。

关键信息

• 疫情好转：5月末疫情得到有效控制，各地复工加速，市场情绪好转。
• 政策利好：央行调整住房信贷政策，国务院出台稳经济一揽子措施，推动基建投资和房地产市场复苏。
• 天气影响：6月起南方进入梅雨季节，北方高温多雨，不利建材施工，影响需求释放。
• 库存变化：钢厂库存累积，社会库存小幅下降，总库存下降，库存压力缓解。
• 需求预期：虽然进入传统淡季，但因3-5月项目推迟，6-7月下游需求可能偏高。

图表目录（摘要）

• 图表1：螺纹钢期货及月差走势
• 图表2：热卷期货及月差走势
• 图表3：重点城市库存走势
• 图表4：螺纹钢现货地域价差走势
• 图表5：全国钢厂高炉开工率（247家）
• 图表6：全国钢厂高炉日均铁水产量（247家）
• 图表7：华北地区钢厂长流程利润
• 图表8：华东地区钢厂短流程利润
• 图表9：社会库存：螺纹钢
• 图表10：社会库存：热卷
• 图表11：钢厂库存：螺纹钢
• 图表12：钢厂库存：热卷
• 图表13：钢材总库存：螺纹钢
• 图表14：钢材总库存：热卷
• 图表15：钢材表观消费：螺纹钢
• 图表16：钢材表观消费：热卷
• 图表17：房屋新开工、施工面积累计同比
• 图表18：房屋新开工、施工面积当月同比
• 图表19：土地购置面积与商品房销售面积累计同比
• 图表20：土地购置面积与商品房销售面积当月同比
• 图表21：固定资产投资三大分项累计同比增速
• 图表22：固定资产投资完成额累计同比增速
• 图表23：我国汽车产销量增速
• 图表24：我国家电产量增速
• 图表25：我国钢材进口增速
• 图表26：我国钢材出口增速

风险提示

• 宏观调控：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 环保限产：环保政策收紧可能限制钢厂产能。
• 下游消费不确定：房地产和基建需求存在波动风险。

联系方式

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• 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn
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