20170821-华创证券-私募月报_私募基金业绩表现向好_CTA策略强势回归_17页_1mb

2017年7月私募基金行业月报总结

核心内容

2017年7月，私募基金行业整体表现向好，特别是CTA策略在商品期货市场反弹的带动下，成为当月表现最佳的策略。与此同时，私募行业监管力度加大，行业规范化进程加快。

主要观点

• 私募行业数据：7月私募证券基金管理人数量、产品数量和实缴规模均小幅增长，显示出行业持续扩张的态势。
• 私募业绩表现：CTA策略表现突出，收益率达2.19%；债券基金、套利策略、宏观策略等也有一定正收益；事件驱动策略仍受政策影响，表现较差，但跌幅有所改善。
• 私募产品分析：除事件驱动策略外，其他策略整体盈利较好，管理期货策略表现最佳，超过四分之三产品实现正收益；业绩分化程度最大的为管理期货、股票多空、事件驱动和宏观策略。
• 行业动态：监管加强，大量空壳机构被注销；“伪私募”现象受到打击；非法套利行为被曝光；“公募派”私募在价值投资回归的背景下表现优异。

关键信息

一、私募行业数据

• 管理人数量：截至7月底，已登记私募基金管理人20,110家，较6月底增加402家。
• 产品数量：已备案私募证券基金产品29,551只，较6月底增加952只。
• 实缴规模：私募证券基金实缴规模达2.36万亿元，较6月底增加809亿元。
• 私募证券基金管理人：自主发行管理人8,274家，顾问管理人1,143家。
• 规模分布：管理规模在50亿以上的私募证券基金管理人数量减少，其余规模管理人数量增加。

二、私募业绩表现

• 市场表现：
  • 沪指上涨2.52%，沪深300上涨1.94%，创业板下跌4.50%。
  • 债市回暖，中债总财富指数上涨0.10%。
  • 南华商品指数上涨7.05%，黑色系商品期货表现强势。
• 私募指数表现：
  • 各大策略中，CTA趋势策略表现最好，收益率2.19%。
  • 债券基金收益率0.56%，跑赢市场基准。
  • 事件驱动策略跌幅-0.46%，但跌幅较前期有所好转。
• 产品业绩表现：
  • 各策略整体盈利较好，除事件驱动策略外，其余策略均有近五成或以上产品实现正收益。
  • 管理期货策略平均收益率2.71%，中位数1.65%，表现最优。
  • 债券策略平均收益率0.15%，中位数0.31%，整体稳定。

三、主要策略分析

（一）股票策略

• 平均收益率0.37%，主要集中在-10%到10%之间。
• 业绩分化严重，部分产品单月收益率超10%，也有部分产品下跌超10%。
• 表现优异的产品包括红羊资产管理-私募学院菁英24号、神奇1号等。

（二）市场中性策略

• 平均收益率0.21%，近七成产品实现正收益。
• 受益于市场热点扩散和基差收敛，策略表现逐步回升。
• 表现居前的产品包括千象全景1号、南华期货金锝2期等。

（三）管理期货策略（CTA趋势）

• 平均收益率2.71%，中位数1.65%，表现最优。
• 产品收益率集中在-5%到7.5%之间。
• 表现居前的产品包括东航金融-合顺伟业对冲、弘茗套利稳健管理型6号等。

（四）债券策略

• 平均收益率0.15%，中位数0.31%。
• 收益率集中于-0.25%到0.5%之间。
• 表现居前的产品包括第二基金固收2号、善盈稳健债券等。

四、私募行业动态

（一）监管创新

• 13000余家空壳机构被注销，行业质量显著提高。
• 基金业协会引入专业机构监督，加强信息披露，打击“伪私募”。

（二）打击“伪私募”

• 部分已注销的机构仍在违规展业，被公开点名。
• “伪私募”通过各种方式美化自身，但监管正在逐步遏制此类行为。

（三）非法套利事件

• 富航神州等机构因“账户对倒”和“老鼠仓”被处罚。
• 非法套利行为为监管套利提供了便利，部分私募机构仅用于监管套利。

（四）“公募派”私募崛起

• 公募派私募在价值投资回归背景下表现优异。
• 上半年平均收益达6.75%，是私募行业整体收益的近两倍。
• 博时基金出身的私募经理表现最佳，平均收益达14.50%。

总结

2017年7月，私募基金行业在监管加强与市场回暖的双重背景下，整体表现向好。CTA策略因商品期货市场反弹表现突出，成为当月最佳策略。股票策略虽有上涨，但未能跑赢基准，市场中性策略因热点扩散与基差收敛逐步回升。行业监管持续加强，清理空壳机构，打击“伪私募”与非法套利行为，推动行业规范化发展。与此同时，“公募派”私募在价值投资回归的市场环境中表现亮眼，成为行业的重要力量。