20140703-申万宏源-策略主题视角下的军工投资_深空探测新时代_火星登陆不是梦_22页_939kb

军工与深空探测投资策略专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于深空探测与军工行业的投资机会，分析了全球及中国在该领域的进展、技术突破及产业前景，并指出军工行业正处于改革与发展的关键阶段，军民融合趋势显著，为相关企业带来新的投资机遇。

主要观点

• 深空探测进入新时代：随着各国对火星等深空探测计划的推进，全球深空探测活动进入高峰。美国在2014年公布了登陆火星的详细计划，预计在2030年代实现人类登陆火星。中国也计划在2018年启动首次火星探测，并在2020年实现火星车着陆，2030年实现采样返回。

• 航天科技产业化与军民融合：航天科技不仅满足人类对未知的探索需求，也推动了相关技术的产业化，如通信、材料、生物技术、计算机、导航、遥感等。军民融合已成为全球趋势，美国在1958年就已推动军民技术的双向流动，中国也在积极推进相关政策，如《促进军民融合式发展的指导意见》和《军民融合法》的制定。

• 中国航天工程稳步推进：从神舟飞船到天宫空间站，再到嫦娥探月工程，中国航天技术日趋成熟。北斗导航系统也进入应用加速阶段，预计2015年市场空间达500亿元，并将在2020年实现从试验应用型向业务服务型的转变，仅卫星导航应用产业产值将超4000亿元。

• 军工行业投资迎来新起点：随着军费开支的持续增长，以及军工体制、政策制度和军民融合的改革，军工行业投资逐步进入黄金期。重点推荐的公司包括中国船舶、中国卫星、航空动力、成飞集成、哈飞股份、中航飞机、四川九洲、精达股份、科士达等。

• 产业链相关设备供应商更具弹性：深空探测与航天航空产业链的投入加大，材料、通信、电子等领域有望迎来技术突破，相关设备供应商将受益。推荐关注海格通信、宝钛股份、华工科技、航天电器、航天机电、航天科技、银河电子、东方钽业、奥普光电、高德红外、闽福发A等。

关键信息

全球深空探测进展

• 美国在火星探测领域占绝对优势，已有超过30枚探测器到达火星，其中近一半为美国制造。
• 美国计划在2025年前将人类送上小行星，本世纪30年代登陆火星。
• 印度、欧洲、日本等国家和地区也计划在2016-2020年间陆续发射火星探测器。
• 火星探测失败率较高，但随着技术进步和经验积累，成功率有所提升。

中国深空探测计划

• 中国自2007年起开启火星探测计划，计划在2018年进行首次火星探测，2020年实现火星车着陆，2030年实现采样返回。
• 随着“长征五号”火箭研制进展顺利和海南文昌卫星发射中心的建成，中国深空探测能力大幅提升。
• 中国航天技术已进入成熟阶段，后续将陆续发射天宫二、三号、嫦娥四、五、六号等探测器，进一步推进深空探测计划。

航天科技产业化与军民融合

• 美国“阿波罗计划”推动了航天技术向民用的转化，促进了通信、材料、生物技术、计算机、导航、遥感等领域的产业化发展。
• 航天产业的产业链涵盖多个领域，包括能源、钢铁、新材料、电子、通信等，具有广泛的经济影响。
• 军民融合已成为各国发展可持续国防工业的共识，中国也在积极完善相关政策，鼓励民营企业参与国防产品生产。

军工投资机遇

• 军费开支补偿性增长为军工企业的发展提供了基础环境，预计未来20年中国军费开支年均增长率保持在10%以上。
• 军工改革将从体制编制、政策制度、军民融合三个方面影响军工需求和产业发展，重点关注整机制造企业。
• 军工资产证券化率有望提升，建议关注中国船舶、ST钢构、中国卫星、国瑞科技、四创电子、航天科技、航天长峰等公司。

航天航空产业链设备供应商

• 航天航空产业链包括上游材料、配件、系统集成，中游整机制造、地面设备，下游应用服务。
• 上游、中游相关设备公司对催化剂更为敏感，股价更具弹性，重点推荐海格通信、宝钛股份、华工科技、航天电器、航天机电、航天科技、银河电子、东方钽业、奥普光电、高德红外、闽福发A等。

推荐公司列表

• 重点推荐：中国船舶、中国卫星、航空动力、成飞集成、哈飞股份、中航飞机、四川九洲、精达股份、科士达
• 关注公司：海格通信、宝钛股份、华工科技、航天电器、航天机电、航天科技、银河电子、东方钽业、奥普光电、高德红外、闽福发A

总结

本报告指出，随着深空探测计划的推进和军工改革的深化，相关产业将迎来技术突破和投资机遇。建议投资者重点关注中国航天和军工产业链中的关键企业，特别是在材料、通信、电子等领域具有技术优势和市场潜力的公司。同时，政策支持和军民融合趋势将推动军工行业投资进入黄金期。