20230427-国金证券-凯盛新材-301069.SZ-公司整体经营稳健_新项目推动成长_4页_829kb

公司年报及季报分析摘要

财报摘要

• 2022年业绩：营收101亿，同比增长1488%；归母净利润235亿，同比增长2528%。
• 2023Q1业绩：营收248亿，同比下降38.2%；归母净利润5.1亿，同比下降263.9%。
• 未来预测：预计2023-2025年归母净利润分别为337亿、484亿、624亿，对应PE分别为46.43X、32.27X、25.06X。

经营分析

• 业务结构：2022年无机化学品业务营收343亿（-25%）；羧基氯化物业务营收548亿（+2671%）。
• 成本控制：主要原材料成本同比下降16.7%。
• 费用情况：研发费用同比增长2525%至5.3978亿元；财务费用同比大幅下降12473%，源于汇兑收益。
• 新项目布局：PEKK产能1000吨/年已调试；计划扩建3200吨/年苯二甲酰氯产能及20000吨/年芳纶聚合单体项目。拟65亿募资建1万吨LIFSI项目。

投资评级

• 估值：当前市值对应PE 46.43X，评级“买入”。
• 盈利预测：2023-2025年EPS预为0.80元、1.15元、1.48元。
• 风险提示：产品需求下降、价格波动、项目进度不及预期。

关键指标对比