20191125-华泰证券-电力设备行业周报（第四十七周）_13页_1mb

行业周报（第四十七周）总结

核心内容

本周电力设备和新能源Ⅱ行业均被评级为“增持（维持）”，表明市场对这两个行业的长期前景持积极态度。报告指出，海外车企加速电动化布局，锂电板块从左侧转为右侧，同时风电抢装推高风机价格，预计龙头整机厂短期业绩高峰将在明年下半年到来。电力设备行业因三地再启泛在相关招标，泛在建设节奏显著加快，而光伏行业出口数据环比出现下滑，但看好2020年国内需求。

主要观点

新能源车

• 行业趋势：海外车企加速电动化布局，宁德时代订单额和份额均提升，显示其在全球动力电池市场的竞争力。
• 催化剂：海外车企或电池企业的新规划、国内政策友好度提升可能成为板块行情启动的催化剂。
• 重点公司：宁德时代、汇川技术、金风科技等被重点推荐，其中宁德时代和金风科技被推荐为“增持”，汇川技术被推荐为“买入”。

风电

• 行业趋势：抢装进行时，龙头整机厂业绩有望在明年下半年迎来高峰。
• 价格变化：风机投标均价回升17%，招标量同比增长108.5%。
• 重点公司：金风科技被重点推荐为“买入”，预计毛利率将逐步改善。

电力设备

• 行业趋势：泛在电力物联网建设加速，三地启动相关招标，推动行业增长。
• 重点公司：国电南瑞被推荐为“买入”，岷江水电、林洋能源、海兴电力和三星医疗等被关注。

光伏

• 行业趋势：出口数据环比下滑30%，但国内需求有望在2020年走出谷底。
• 政策影响：财政部提前下达2020年可再生能源补贴预算，利好光伏行业。
• 重点公司：当升科技和星源材质被推荐为“增持”，国电南瑞被推荐为“买入”。

重点公司及动态

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态

新能源车

• 宝马发布新的动力电池订单，宁德时代订单额和份额均提升。
• 特斯拉关闭市区体验店，转向传统4S店。
• 小鹏汽车系统1.6.1版本正式推送，新增DOW车门开启预警功能。
• 大众计划2029年前推出75款电动汽车与60款混动汽车。

光伏

• 财政部提前下达2020年可再生能源补贴预算。
• 国家能源局简化光伏发电申请手续。
• 光伏组件出口数据环比下滑，但国内需求有望回升。

风电

• 中国铁建港航局承建的华电阳江青洲三海上风电测风塔项目竣工。
• 大唐首个海上风电项目全部风机吊装完成。
• 浙江宁波海上风电竞争配置结果公示，最低申报上网电价为0.76元/千瓦时。
• 布局风电后市场，举办高级培训班。

风险提示

1. 新能源车：产销量增长低于预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，行业竞争激烈程度超过预期。
3. 风电：装机不达预期，弃风限电改善不达预期，上游材料价格快速上涨，汇率波动影响业绩。

评级说明

• 行业评级体系：基于报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的比较。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

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