20240616-招商期货-钢材铁矿周报_负反馈条件尚未成熟_45页_5mb

招商期货钢材铁矿周报（2024.06.10-06.14）分析总结

目录

• 结论与策略
• 价格回顾
• 基本面数据回顾
• 主要事件与交易策略
• 风险点

1 结论与策略建议

（1）钢材：

• 需求端季节性淡季，产销偏弱，垒库压力暂时有限。
• 螺纹钢供需维持低水平，热卷产销旺盛但库存高位。
• 整体矛盾有限，难以形成驱动。
• 下周预计震荡，宏观主导。
• 建议单边观望，套利建议做多卷螺差2410及铁矿7/1反套。

（2）铁矿：

• 铁水产量环增，钢厂利润尚可，但中期过剩格局难改。
• 库存高位，澳巴供应矛盾待解。
• 供需偏松，定价承压，但短期无负反馈条件。
• 下周预计震荡，宏观主导。

2 价格回顾与数据摘要

• 螺纹/热卷现货价格跌势延续，期货贴水扩大。
• 废钢价格下跌，进口矿利润小幅收窄。
• 九大矿山价差微调，铁矿近月合约升水状态维持。
• 30城/百城土地销售维持低位，新房销售环比下滑。

3 基本面与供需分析

• 建材成交环比幅增但仍低于往年同期，板材库存天数偏高。
• 长材产量显著低于历史水平，品种结构性矛盾突出。
• 第二轮焦炭提降落地，钢厂利润有所修复但仍未恢复至盈亏平衡线。
• 废钢供需偏紧，港口库存维持近五年高位。
• 美国宏观数据疲软，强化市场对降息预期的修复。

4 主要事件与数据一览

• 美联储推迟降息，并将开始降息的时间推迟至12月份。
• UNL：中国5月CPI增幅低于预期，但金融数据略超预期。
• 美国5月PPI、就业等数据弱于预期，加剧经济忧虑。

5 交易策略与风险提示

• **策略：**控制持仓，关注宏观节奏变化。
• 风险点 1 宏观经济政策引导变化
• 风险点 2 需求边际改善不及预期
• 风险点 3 限产政策执行力度不足