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电子元器件行业月报总结（2013年12月）

核心内容

2013年12月的电子元器件行业月报分析了全球及台湾地区半导体行业销售情况、电子消费趋势、设备市场表现以及投资策略。整体来看，电子行业在11月表现出较强增长，主要得益于移动4G发布在即和iPhone 5S销量预期提升。同时，行业估值接近底部，左侧投资机会显现。

主要观点

• 全球半导体销售：2013年10月全球半导体产品出货额同比增长4.9%，美国同比上升14.0%，日本同比下降9.2%。销售增速放缓，但市场预期改善。
• 电子消费趋势：美国和中国电子消费均出现回升，11月中国消费总额同比增长24.7%，市场预期iPhone 5S销量提升，利好苹果供应链。
• 设备市场：10月北美半导体设备订单出货比（BB值）上升至1.05，日本设备订单出货比也上升，显示行业需求回暖。
• 台湾市场：11月台湾电子产业总体营收同比增长5.56%，中游表现较好，库存逐步消化。部分领域如LED、太阳能表现亮眼，而TFT、STN面板及手机制造表现不佳。
• 投资策略：行业估值接近底部，左侧投资机会临近。建议关注优质白马公司，尤其是苹果和三星供应链相关企业，如德赛电池、安洁科技、歌尔声学、长盈精密等。

关键信息

1. 市场概况

• 半导体销售：2013年10月全球半导体出货额为261.2亿美元，同比增长4.9%。美国半导体销售同比上升14.0%，日本同比下降9.2%。
• 设备市场：北美设备订单出货比上升至1.05，日本设备订单出货比上升至1.59，显示设备市场开始反弹。
• 电子消费：美国10月电子产品消费总额同比增长5.6%，中国11月消费总额同比增长24.7%，市场预期iPhone 5S销量提升。

2. 台湾市场销售

• 总体营收：11月台湾电子产业总体营收同比增长5.56%，环比增长8.19%。
• 产业链表现：上游同比增长8.21%，中游同比增长5.02%，下游同比增长4.66%。中游表现相对较好，库存逐步下降。
• 各领域增长：NB与手机零组件增长12.3%，消费电子增长16.7%，太阳能增长66.1%，LED及光组件增长16.4%。TFT面板下降12.3%，STN面板下降23.7%，数字相机下降25.1%，手机制造下降22.2%。

3. 投资策略

• 相对收益：11月电子股相对收益为5.8%，13年以来累计超额收益为36.6%。电子板块涨幅为10.9%，累计涨幅为47.2%。
• 估值情况：11月电子板块估值较10月提升，但受IPO影响，目前估值回落至37.30，低于历史平均水平。
• 投资建议：建议投资者关注优质白马公司，尤其是受益于中移动4G牌照和苹果iPhone 5S供应链的公司，如德赛电池、安洁科技、歌尔声学、环旭电子、立讯精密、欣旺达，以及三星高端穿戴设备供应商长盈精密。
• 投资组合：重点推荐的公司包括德赛电池、长盈精密、欣旺达、安洁科技、茂硕电源、歌尔声学、阳光照明、洲明科技、三安光电、瑞丰光电。

4. 行业关键假设

• 电子产品出货量：2013年预计手机出货量为1796.3百万部，智能手机出货量为289.9百万部，PC出货量为89.03百万台，Tablet出货量为67.92百万台。
• LED价格趋势：LED灯泡价格逐步下降，LED芯片价格也在逐年下降，显示行业景气度提升，需求增加。

结论

2013年12月电子元器件行业表现温和，随着移动4G发布和iPhone 5S销量预期提升，苹果供应链受益明显。台湾市场销售稳步提升，中游表现较好，库存逐步消化。行业估值接近底部，左侧投资机会临近，建议投资者关注优质白马公司及受益于4G牌照的供应链企业。整体来看，行业处于复苏阶段，未来增长潜力较大。